第五章经理层的激励解析.ppt

* MBO作为杠杆收购（LBO）的一种，从来都不是“有多少钱办多大事”而是“以小博大”，管理层自己的资金出得很少。国外根据企业规模的大小其经验数据为10%至20%，其余80%至90%的资金都是靠多种融资方案来解决，从来没有这种靠管理层自己攒足了资金才能搞MBO的规则，更不会把多种融资方案借来的钱要交代成属于自己的钱一样，机械地乱套用刑法中的“巨额资产来源不明罪”和“挪用公款罪”等。 * 实施MBO中的违规违纪问题 不按规定在产权交易机构中进行交易； 超越权限,擅自决定企业改制或转让企业国有产权； 弄虚作假,隐匿资产,提供虚假会计资料造成国有资产流失； 营私舞弊, 串通低价转让国有资产、产权； 以权谋私,利用改制和产权转让之机,转移、侵占、侵吞国有资产、产权； 严重失职,违规操作,损害国家利益和侵害群众职工合法权益； 非法转移债权债务或者逃避债务清偿责任； 管理层滥用职权,参与转让国有产权的各个环节,自卖自买。 * ?我国的MBO，要解决四个问题 ???1、公开透明。只有公开透明,及时披露,让所有股东了解管理层收购的真实信息,才能使这种收购方式置于全社会的监督之下,清除收购过程中的猫腻现象。???2、允许竞争。为防止内部人利用内幕信息过分压低收购价格,可以允许其他企业的职业管理人员参与收购竞争或竞标。???3、退市整合。管理层收购是为了使企业通过对经理人的激励而获得生机,因此