2013年世界經济金融形势分析.doc

2013年世界经济金融形势分析 2013 年，世界经济缓慢曲折复苏。美国经济增长动能持续增强，但面临若干政策风险。欧元区经济走出衰退，但复苏态势不稳。日本经济受政策刺激强劲反弹，长期内挑战仍存。部分新兴市场经济体增长放缓，金融市场动荡，面临的风险上升。 （一）主要经济体经济形势 美国经济增长动能持续增强。2013 年全年GDP 增长1.9%，其中前三季度增速逐季回升，第三季度实际GDP 增长率（环比折年率）达到4.1%，创2012 年一季度以来的新高。美国房地产市场继续复苏，股指屡创历史新高，受房地产市场和股市财富效应推动，个人消费支出增长较快。除5 月外，2013 年美国供应管理协会（ISM）公布的制造业PMI 均位于50 荣枯线以上。贸易赤字大幅收窄，全年贸易赤字4715 亿美元，同比下降了11.8%。失业率从1 月的7.9%降至12 月的6.7%，创2008 年11 月以来的新低。全年通胀水平持续处于低位。12月18 日，美联储将2014 年经济增长预期从2.9%-3.1%调整至2.8%-3.2%。 欧元区经济微弱复苏。2013 年以来，欧债危机暂时进入相对平静期，欧元区经济再次进入复苏通道。衡量消费者和企业信心的欧元区经济景气指数自4 月份以来逐步上行，12 月升至100，达到2011年8 月以来最高水平。欧元区物价全年维持低位，12 月综合物价指数（HICP）同比仅增长0.8%。但失业率仍居高不下，四季度以来欧元区失业率维持在12.0%的高位。12 月5 日，欧央行将欧元区2013年经济增长率预测值继续维持在-0.4%，将2014 年预测值从9 月的1.0%上调至1.5%。 日本经济强劲反弹后增速有所放缓。受日元汇率大幅贬值和大规模财政刺激等因素影响，2013 年前两个季度日本经济增速大幅反弹，但第三季度增速明显回落，实际GDP 增长率（环比折年率）为1.1%。6 月以来核心CPI 同比转为正值，12 月上升至1.3%，触及5 年来新高；就业市场平稳，全年失业率基本维持在4.0%左右。受进口成本上升等因素影响，2013 年日本贸易逆差为11.47 万亿日元，同比增长65.3%，创历史新高。 部分新兴市场经济体增长放缓，面临的风险上升。由于外部需求疲弱、美国货币政策带来的金融市场压力及部分新兴经济体自身等因素影响，2013 年部分新兴市场经济体国际收支恶化，外汇储备减少，财政和债务状况严峻，经济增长放缓。5 月美联储向市场释放QE 退出信号后，国际资本流动逆转，导致一些新兴经济体金融市场一度大幅动荡。总的来看，新兴市场经济体基本面较为脆弱，考虑到美联储QE 退出等不确定性因素，个别经济体短期内风险可能上升。 （二）国际金融市场概况 2013 年以来，受全球经济缓慢复苏和主要经济体政策预期变动等因素影响，全球金融市场波动较大。其中，发达经济体股市大幅上涨，多次创历史新高。一些新兴市场经济体金融市场一度出现动荡，汇率大幅贬值。 欧元对美元汇率小幅升值，日元和多数新兴市场经济体货币对美元贬值。2013 年末，欧元对美元汇率收于1.3745 美元/欧元，较上年末升值4.2%；日元对美元汇率收于105.30 日元/美元，较上年末贬值17.6%。同期，新兴市场货币多数贬值，其中印尼卢比和阿根廷比索较上年末贬值超过20%，印度卢比、巴西雷亚尔和南非兰特贬值幅度超过10%。 伦敦同业拆借市场美元Libor 低位波动。截至12 月31 日，1 年期Libor 为0.5831%，比上年末下降26 个基点。欧元区同业拆借利率Euribor 受欧央行降息等因素影响继续低位运行。截至12 月31 日，1 年期Euribor 为0.5560%，比上年末上升1 个基点。 美、德国债收益率上扬，日本国债收益率小幅下降，部分新兴市场经济体国债收益率大幅攀升。2013 年末，美国和德国10 年期国债收益率分别收于3.04%和2.11%，较上年末分别上升了126 个和73 个基点；日本10 年期国债收益率收于0.736%，较上年末下降了近6 个基点。部分新兴市场经济体10 年期国债收益率持续上升，其中巴西、土耳其、印尼、南非和俄罗斯升幅较大，2013 年末分别较上年末上升了403 个、372 个、327 个、153 个和86 个基点。 主要发达经济体股市大幅上涨，多数新兴市场经济体股市波动性加大。2013 年末，道琼斯工业平均指数、欧元区STOXX50 指数、日经225 指数分别收于16577 点、2919 点和16291 点，较上年末分别上涨26.5%、13.3%和56.7%。一些新兴市场经济体股市波动性加大。其中印尼、土耳其和印度6-9 月股指波幅较大，分别达到20.4%、23.0%和15.3%。 （三）主要经济体货币政策 主要发达经济体央行继续实