2013年中國物价形势分析与应对策略.doc

2013年中国物价形势分析与应对策略 张群群，王振霞　　2013-03-07 摘　要： 2012年中国物价涨幅稳步回落，PPI下降趋势得到抑制并逐渐回升，与CPI之间的敞口开始缩小。2013年物价将保持低位运行还是涨幅回升？是否应警惕通胀压力反弹？各界看法不一。本文认为，国内通胀压力持续存在，通胀预期或将有所强化。若不能避免对经济的过度刺激，2013年物价必将反弹，通胀水平将显著超过2012年。因此，仍应密切关注物价变动，重视管理通胀预期，采取综合措施，保持物价总水平的基本稳定，为实现稳增长、调结构、惠民生等改革和发展目标创造宽松的环境。 关键词： 物价总水平，影响因素，形势分析，政策建议 　　　　2012年中国物价涨幅稳步回落，构成居民消费价格指数（CPI）的八大类商品和服务的价格基本呈现为全面温和上涨的格局，其中食品价格依然是主要的涨价因素。工业生产者出厂价格指数（PPI）下降趋势得到抑制并逐渐回升，与CPI之间的敞口开始缩小。目前对未来物价走势的判断存在诸多争论。在比较不同看法之后，我们认为，国内通胀压力持续存在，且通胀预期可能有所强化。在新的一年里，若不能避免对经济的过度刺激，物价必将反弹，通胀水平将显著超过2012年。因此，仍应密切关注未来物价走势，更加重视管理通胀预期，采取切实有效的综合措施，努力保持物价总水平的基本稳定，为实现改革和发展目标创造宽松的环境。　　　　一、2012年物价运行的总体特征　　　　2012年物价运行的总体特征表现为物价涨幅稳步回落，但物价水平仍保持温和上涨。从CPI涨幅来看，第一季度各月份相比上年同期平均上涨3-4个百分点，这个时期的上涨受翘尾因素影响较大。第二、三季度，CPI涨幅明显回落，但仍然是在2011年高位上的继续上涨。11月，CPI同比上涨2.0%，其中食品价格上涨3.0%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨1.9%，服务项目价格上涨2.3%。食品特别是鲜菜价格的上涨是拉动11月CPI上涨的主要因素。其中，鲜菜上涨11.3%，水产品价格上涨4.9%，油脂价格上涨4.1%；而对CPI和食品价格影响较大的肉禽及其制品特别是猪肉的价格，出现较为明显的下降。总体来看，1-11月，全国居民消费价格总水平比上年同期平均上涨2.7%。第四季度翘尾因素对价格总水平的影响已逐渐消失，新涨价因素继续影响物价走势。11月，上年价格上涨的翘尾因素对CPI影响仅为约0.3个百分点，而新涨价因素的影响约为1.7个百分点。　　与2011年相比，2012年构成CPI的八大类商品和服务的价格基本上呈现为全面温和上涨的格局；其中，食品价格仍然是主要的涨价因素。从结构上看，1-11月八大类商品和服务价格“七涨一降”。仅交通和通信价格比上年微降，娱乐教育文化用品及服务价格略有上涨，其他六大类商品价格上涨幅度较为温和。而1-11月食品价格平均同比涨幅则达到了4.9%，成为涨幅最高、对CPI影响最大的因素。　　从居民消费价格指数（CPI）与工业生产者出厂价格指数（PPI）的关系来看，2012年前三个季度，持续上涨的CPI与一路下降的PPI呈现相反方向的走势，随着PPI的不断下行，两者之间敞口不断扩大，并于8-9月达到最大值。10月以来，PPI下降趋势得到抑制并逐渐回升，CPI与PPI之间敞口开始缩小。普遍预测未来PPI上行趋势明显，并可能于2013年初由负转正，CPI与PPI敞口会不断减小，并将呈现同向上涨的趋势。　　　　二、对2013年物价走势的不同预测和争论　　　　由于当前国内外宏观经济运行面临环境的复杂性和不确定性，各界对下一阶段物价走势持有不同看法。　　1、物价涨幅将显著回升，应未雨绸缪　　有的研究认为，虽然相对于经济增长水平而言，目前的物价走势尚温和可控，但这是在2011年高水平基础上的继续上涨，并且平均涨幅也达到2.7%。未来物价总水平将持续走高，对此应未雨绸缪。其判断依据主要包括以下三个方面。　　（1）物价将随中国经济的复苏而出现反弹。2012年中国经济增速下滑至1999年以来的最低点，物价涨幅显著回落，这是出口疲软和政府为过热的房地产行业降温的结果，也说明控物价取得了成效。但是，第四季度国内经济环境已经开始发生变化，物价涨幅将随经济提速而显著回升。世界银行在2012年12月发布的《东亚与太平洋地区经济半年报》中，调高了对中国2013年经济增速的预期，认为因受财政刺激和大型投资项目加快实施的推动，2013年中国经济预计增长8.4%；同时，由于货币政策放松，通胀水平预计将达3.3 010，高于2012年的预测值2.8%。　　（2）输入性通胀的压力可能加大。国际上重要经济体的货币政策进一步趋于宽松，潜在通胀和资产泡沫的压力加大，输入性因素将明显推高国内物价总水平