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医院融资性售后回租赁决策的探讨 　　摘要：近年来，医院为满足人民群众日益增长的就医需求，改善医疗环境和条件，对医疗设备购置和规模扩张的资金需求量也越来越大。而现实中财政对公立医院投入严重不足，医院自有资金和单一的筹资渠道亦不能满足资金需求，从而限制了医院的发展。售后回租赁业务以其高效便捷的融资方式，对医院事业发展起到了积极的推动作用，同时也加重了医院的财务负担及风险，本文着重对医院融资性售后回租赁业务的融资方式、筹资风险及决策进行探讨。 　　关键词：医院 售后回租赁 风险 决策 　　医院售后回租赁业务是指医院先将某资产卖给租赁公司，再将该资产租回的一种租赁形式。一方面医院通过出售资产合同获得了现金；另一方面又通过租赁合同满足了对资产的需要，租金却可以分期等额支付。其实质是以医院资产设定抵押，医院通过租赁方式取得了一笔抵押贷款，解决了自有资金不足的问题。 　　一、融资性售后回租赁合同的要素 　　售后回租赁合同的商务谈判至关重要，双方通过协商，需要对租金的支付方式、租期及费率的约定等问题达成共识，确定双方的权利和义务，以及资金使用成本。合同要素主要包括标的物、融资额度、租赁服务费、利率等。 　　（一）标的物 　　医院以融通资金为目的，向租赁公司出售其自有资产，应保证其对所出售资产享有完全的所有权，并提供持有资产的合法证明，如发票、购买合同、决算书等，达成一致意见后签署购买合同和回租赁合同。 　　在回租赁合同成立后医院出具租赁物件接收证明书。租赁公司将按照租赁物件的全值向保险公司投保财产一切险，受益人为租赁公司。 　　（二）融资额度 　　融资额度又称租赁成本，与标的物的价值相关，通常情况下租赁公司按照标的物价值的70%进行购买。如医院拟通过售后回租赁融资2000万元，则提供的资产价值不低于2858万元。 　　（三）保证金 　　保证金亦称首付租金，作为履行合同的保证，在租赁合同生效之日医院要按一定比例向租赁公司支付保证金，如融资2000万元，按10%的比例医院需支付保证金200万元。保证金可用于冲抵最后一期租金。 　　（四）租赁手续费 　　租赁咨询服务费由医院和租赁公司协商确定，如融资2000万元，租赁期为5年，租赁手续费按融资总额的7.5%计算，应为150万元，于起租日一次付清。 　　（五）租期和利率 　　租期和利率由医院和租赁公司协商确定，租期一般为5年以上，租赁利率可根据同期贷款利率适当下浮，在合同履行期内则按人民银行公布的同期贷款基准利率相应调整租赁利率。 　　（六）留购价格 　　留购价格为租赁期满，医院向租赁公司支付名义货价，从而获得出租物的所有权。留购价格经双方协商确定，如双方可约定留购价格100元。 　　二、融资性售后回租方式筹资的优点 　　首先，融资性售后回租赁形成医院长期非流动负债，一般租期较长，可满足医院中长期投资发展的需要，优化筹资结构。 　　其次，公立医院有一定规模的存量资产，利用售后回租方式，可有效地将固定资产转为货币资金，不仅拓宽了医院的融资渠道，通过租赁可以改善医院的财务状况，达到盘活资产的目的。 　　再次，融资性售后回租方式融资手续便捷高效，突破国家收紧银根调控政策对银行信贷的限制。且租金定期等额支付，可以边投资、边创收、边还款，相对减轻了还款压力。 　　最后，融资性售后回租方式较银行贷款而言限制较少，售后回租对医院资格条件、资金使用等方面的限制较少，没有长期银行借款诸多的保护性条款，增强了医院对资金调配使用的自主性。 　　三、医院运用融资性售后回租赁筹资的缺点 　　其一，根据企业所得税法规定，融资性售后回租赁利息作为财务费用可税前扣除，承租人对已经出售的资产，仍按出售前账面价值作为计税基础计提折旧，承租人可通过租赁享受节税效应，但公立医院免征企业所得税，因此不能通过节税来达到提高留存收益的目的。 　　其二，对融资性售后回租赁决策，更关注其名义利率比银行同期贷款利率低，未考虑资金时间价值因素，租赁的内含利率通常要高出银行贷款利率很多，造成医院筹资成本过高，一旦经营不善，固定的租金将成为医院沉重的负担。一般在医院资金非常紧张，其他筹资方式难度大时，才会考虑融资性售后回租赁方式。 　　四、优化售后回租赁筹资决策的建议 　　（一）加强售后回租赁流程的合规性 　　公立医院的经营管理受卫生主管部门监管，医院运用售后回租赁方式筹资亦属地方政府债务范筹，应按流程事先报卫生主管部门和财政部门审批备案方可实施。 　　（二）坚持筹资方式的效益性原则 　　筹资成本高低影响医院经营成本和获利能力，对筹资方案的分析，应充分考虑资金的时间价值因素，运用内含报酬率法测算回租赁业务的实际内含租赁利率。以下举例简要说明。 　　假设：某医院经协商与某租赁公司签定售后回