第5章长期筹的资方式.pptVIP

2.发行债券的条件 根据我国公司法的规定，发行公司债券的具体条件如下： （1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元； （2）累计债券总额不超过公司净资产的40%； （3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； （4）筹集的资金投向符合国家产业政策； （5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平； （6）国务院规定的其他条件。 此外，发行公司债券所筹集的资金，必须按审批机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产支出。 发行公司发生下列情形之一的，不得再次发行公司债券： （1）前一次发行的债券尚未募足的； （2）对已发行的公司债券或者其债务有违约或者延迟支付本息的事实，而且仍处于继续状态的。 （3）违犯《公司法》规定，改变公开发行债券的募集用途。 3.债券发行程序 （１）作出发行债券的决议（２）制定发行债券的章程 债券发行章程应包括以下内容：发行企业的名称、地址及承销法人代表；发行企业的经营管理情况简介；发行企业的自有资产净值；发行债券的目的、用途；发行债券的效益预测；发行债券的总面额、票面额及发行价格；债券的票面利率、期限及还本付息的方式；债券发行的对象及地区范围；债券发行的起止日期；承销机构的名称、地址及承销方式；债券还本付息的资金来源及担保者；其他需要说明的事项等。 （３）办理债券等级评定手续 （４）提出发行债券申请 企业在办理申请时，应提交的主要资料包括：①申请报告②项目批文:包括可行性报告、项目建议书、基建初步设计、开工报告。③财务资料:经会计师事务所审计的企业近三年的财务报告、贷款证、负债资产表、营业执照、企业项目效益预测、企业效益预测、偿还计划、重点项目批文(如属于重点项目)、信用等级评级、担保意向书、代理承销意向书、发债计划申请表、发债项目资金情况表。 （５）公告债券募集办法 根据我国法律的规定，企业债券募集办法中应当载明下列主要事项：①企业名称；②债券总额和债券的票面金额；③债券的利率；④还本付息的期限与方式；⑤债券发行的起止日期；⑥企业净资产额；⑦已发行而尚未到期的企业债券总额；⑧企业债券的承销机构等 （６）签订承销合同 （７）发售债券，收进债券款 4.债券的评级 评级机构与评级标识 世界上最著名评级机构： 标准普尔公司（Standard Poor’s Corporation） 穆迪公司(Moody’s Investors Service) 惠誉国际信用评级公司(Fitch IBCA) 麦卡锡公司(MCM) 三大评级公司的评级系统和标识符 S P Moody’s Fitch 简单要义 AAA Aaa AAA 一流质量，最高安全性 AA+ Aa1 AA+ 优等，高质量 AA Aa2 AA AA- Aa3 AA- A+ A1 A+ 中上等 A A2 A A- A3 A- BBB+ Baa1 BBB+ 中下等 BBB Baa2 BBB BBB- Baa3 BBB- BB+ Ba1 BB+ 低等，投机型 BB Ba2 BB BB- Ba3 BB- B+ B1 B+ 高度投机型 B B2 B B- B3 B- CCC+ 风险极大，处境困难 CCC Caa CCC CCC- CC Ca CC 极度投机型，比上述更具投机性，C1=收入债券，不付利息 C C C C1 DDD 违约 DD D D 评级方法 （1）要素分析法 “5C”要素分析法 “5W”要素分析法 骆驼评估体系 道德品质(Character)、 还款能力(Capacity)、 资本实力(Capital)、 担保(Collateral)、 经营环境条件(Condition) 借款人(Who)、借款用途(Why)、还款期限(When)、担保物(What)及如何还款(How) 资本充足率（Capital adequacy）分析、资产质量（Asset Quality）分析、管理水平(Management)分析、收益状况(Earnings)分析、流动性（Liquidity） “5P”因素：个人因素(Personal)、借款目的（Purpose)、偿还(Payment)、保障(Protection)和前景(Perspective)。 （2）综合分析法 依据受评客体的实际统计数据计算综合评级得分(或称指数)的数学模型。 加权评分法的一般做法是根据各具体指标在评级总目标中的不同地位，给出或设定其标准权数；同时确定各具体指标的标准值(通常为该指标的行业平均值)，然后比较指标的实际数值与标准值，得到级别指标分值，最后汇总指标分值求得加权评估总分。 （三）债券发行价格 公司债券的发行价格是发行公司（或其