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个人投资高等教育的风险研究 摘要 个人高等教育人力资本投资风险，是伴随着个人高等教育投资行为而发生的。过度的投资风险，不仅给投资者个人带来利益的损失，而且可能对高等教育以及社会经济的稳定和谐发展产生不利影响。通过对个人高等教育人力资本投资风险的表现形式及其形成原因分析。最后提出建议来防范和规避高等教育投资风险。 关键字 高等教育；人力资本；投资风险 引言 教育作为一种独特的社会现象，从一开始就同人类谋取物质资料的生产劳动过程紧密地结合在一起，在人类发展的历史上起着重要作用。社会发展到今天，教育与人类的经济生活的关系空前密切。一方面，经济发展为教育的发展提供了物质基础，另一方面，教育的发展也为经济的持续增长提供了智力支持。随着知识经济时代的到来，教育对经济的增长、个人收入的增长起着越来越重要的作用，教育作为影响人们社会经济生活的一个重要因素，正日益受到全社会的广泛关注。 然而教育是一种消费品也是一种投资品。教育的积累不但能带来直接的现实效用，也产生将来的连续收益。长期以来，人们一直认为，教育投资是一种安全的、无风险的、完美的投资方式。但事实上，高等教育在资金、物力和时间上的投人成本是巨大的，特别是时间，对一个人来说是最重要的资源，投入后就不能收网，成为沉淀成本，即高等教育的成本中的机会成本所占的比例是非常大的。 家庭或个人在教育或培训方面的支出可以理解为一种投资行为，这种投资与一般投资不同之处在于它并没有形成有形资产，而是形成了人力资本这种无形资产。任何投资都是有风险的，风险与收益并存。从投资角度看，随着大学连年扩招，劳动力市场上大学生供求状况的改变，大学教育收回投资时间拉长，年投资收益率降低，人们对高等教育投资具有潜在风险。 第一章 个人高等教育人力资本投资风险的涵义 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，是事件本身的不确定性。不确定性指未来经济环境中某些因素的不可预见性。投资风险指进行资本投资后所得收益的不确定性。个体的教育成本是既定的，而收益发生在未来较长一段时期，因此具有较大的不确定性，存在较大的潜在风险。 1.1 人力资本投资风险 高等教育是人力资本投资最主要的一种形式，除了要承担一般的市场风险外，高等教育投资还会面临一种风险——人力资本投资风险。 人力资本投资的客体是人，人的行为与投资风险紧密相联，据此，可将人力资本投资风险划分为非人为风险和人为风险两大类： 非人为风险是指外部环境变化给投资者带来的风险。这类风险主要包括：社会政治、经济活动的不确定性因素引发的风险；疾病或突发性事件使被投资者死亡或丧失劳动力的风险；科学技术上的突破使人力资本加速折旧的风险等，这类风险一般由不可抗力作用而产生。具体来讲，个体在接受高职教育的过程中有可能因为身心状况或能力的原因而辍学或者转学，也有可能是因为市场大环境的变化，彼时最新、最尖端的技术或许成了此时落后的、粗浅的技术。学生的学习周期长，知识更新的速度缓慢，技术和市场的所带来的风险是一个关键也是必然要面对的风险。 人为风险是指由于人的主观行为使投资者蒙受损失的风险。这主要来自于管理者决策失误或者投资对象的主观行为而使投资者遭受损失的风险，例如高等院校在招生时因为各种无法预料的原因而招收了不合适的学生致使其无法正常完成学业，或者个体在进入高等院校之后无心向学，成绩不理想因而不能按预期的时间毕业、就业等等。 1.2 我国高等教育个人投资成本状况 居民个人作为投资主体，在投资决策中将在很大程度上受投资费用的影响。高等教育总成本应包括国家支付的教育经费，该笔经费的机会成本，受教育期间个人或家庭支付的学杂费和生活费额外支出以及由于就学所放弃的收入四部分。我们在考虑个人高等教育投资时，将国家的投资成本考虑在外，通常将此项投资成本分为三部分： (1)直接成本 由投资直接发生的费用，包括学杂费、交通费、书本费、求学期间的生活费。当然，在个人发生的教育费用中，奖学金和其他形式的助学金必须从投资成本中扣除，因为它代表的是一种转移支付。 (2)间接成本 即我们通常在经济学中所说的机会成本，指因高等教育投资而放弃的可能的工资收入。如果一个人不选择上大学，则他可以进入劳动市场劳动而取得其应得的报酬。间接成本经常容易被投资主体所忽视，其实在很多情况下间接成本往往是高于直接成本的。 (3)资本成本 个体因自有的资金不足，必须从资本市场筹集资金，从而付出的代价。资本成本由资本使用成本(资金使用者由于使用资金而应该支付给资金所有者的报酬)和资本交易成本(筹措资金过程中所开支的费用)构成，它实质上是一种机会成本，表示出资人由于资金的让渡而失去其它投资机会，要求得到补偿的数