从现金流量分析财务风险..doc

从现金流量分析财务风险 2007-2-6 因此，本文主要研究如何通过现金流量相关指标分析企业潜在的财务风险和未来风险，以及在经营活动中现金流量存在的问题，并研究如何通过改善现金流量来防范、规避财务风险。 ? 一、现金流量和现金流量表 （一）现金及现金流量的涵义 在《企业会计准则》中，对现金的定义是：指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物,指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资(以下在提及“现金”时,除非同时提及现金等价物,均包括现金和现金等价物)。现金和现金流量是两个不同的概念，有的学者认为：现金流量是客观存在于企业经营活动之中，能动态反映企业经济活动并对其起保障与控制作用的货币收支过程。本人认为现金流量也可称现金流动量，在企业投资决策中，它是投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统称，现金流量是计算项目投资决策评价指标的主要根据和重要信息，是一个企业的血脉，就好比人体的血液，只有血液流畅循环，人体才能健康生存。如果企业在经营活动中有充足的现金流保障、畅通的融资渠道、充裕的收益现金流，那么企业将会健康良性地发展；反之，则会停滞不前，甚至陷入财务危机。 （二）现金流量表的涵义及其构成内容 现金流量表是一张透视企业现金流动状况的财务报表，综合反映了企业在一定时期内的经营活动、投资活动和融资活动方面现金的流动状况。要了解一个企业的现金流量情况以及分析财务风险，很大一部分信息都将来自现金流量表。现金流量表包括正表和补充资料两个部分：（1）正表结构包括经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和融资活动产生的现金流量三个部分，其中每一部分都包含现金流入量、现金流出量和现金流量净额。（2）补充资料一方面是反映有关公司的重大投资及筹资活动情况，另一方面是通过间接法对主表中所披露的经营活动产生的现金流量净额的数额予以验证，同时使现金及现金等价物净增加情况与资产负债表的货币资金的数额相核对。 二、财务风险及其分类 （一）财务风险的涵义 企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。但是，在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的，只能是最大限度地控制、降低企业的财务风险，而要做到这点，就必须做到了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。 （二）财务风险的分类 企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中，筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生风险。因此，根据风险的来源，可将财务风险划分如下：筹资风险、投资风险、现金流量风险、外汇风险。 三、从财务风险的来源和种类分析现金流量相关指标 正确了解财务风险的来源和种类是进行财务风险预测和衡量的前提。现在对现金流量的分析大部分都是由现金流量表中的数据组成相关的指标进行分析，其次是对整个现金流量表的结构百分比来分析，根据连续年度的报表相关项目，预测变动趋势，这些都是长久以来的分析方法，也是最有说服力的方法，在许多财务管理的书籍中都有提到。本人将通过这些对现金流量的分析方法，解读企业的财务风险。 （一）对现金流量的初步分析 企业现金流量表中，最影响企业财务状况的三部分为：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量以及筹资活动产生的现金流量。现金流量结构十分重要，总量相同的现金流量在经营活动、投资活动、筹资活动分布不同，则意味着企业不同的发展周期和财务状况。也就是说，只需有一张现金流量表，就可以通过这三部分的净额对企业的财务状况做一个初步的分析和了解，总结后大致可分为以下几类： ? ? 经营活动的现金净流量 投资活动的现金净流量 筹资活动的现金净流量 ① 正数 正数 正数 ② 正数 正数 负数 ③ 正数 负数 正数 ④ 正数 负数 负数 ⑤ 负数 正数 正数 ⑥ 负数 正数 负数 ⑦ 负数 负数 正数 ⑧ 负数 负数 负数 表1 根据表1，通过现金净流量情况，可分为八种情况对企业财务状况进行初步的分析了解，以下一一说明： ① 此种情况的现金流量，说明企业正处于兴盛时期，从经营活动和投资活动的正数可以看出企业一方面保持盈利态势，同时积极寻求扩大经营规模，企业内部积累与外部投资同步进行，资金使用率很高。但企业在投资收益状况良好之时，仍然进行筹资，这从筹资活动的正数可以看出，如果没有新的投资机会，将会造成资金浪费。 ② 此种情况的现金流量，说明企业进入产品成熟期，从经营和投资活动的正数说明企业的经营和投资良性循环，筹资活动的负数是由于偿还借款引起的，不足以威胁企业的财务状况。在这