结构化融资[精选].doc

贷款业务的创新——结构化融资 2009-11-3 17:21:52 ?????????????????????????????????????????? 靳波 发放贷款是银行的主要经济功能，银行贷款运营的好坏不仅关系到自身盈利的水平和发展的前景，对一个地区乃至一国的经济发展也有很大的关系，因为银行在实现自身盈利的同时，也在支持其所在地区经济发展以及创造新的就业机会，借此提高了经济活力。对目前国内商业银行而言，贷款业务尤其是公司贷款业务，更是银行的盈利之源和业务之本，对大多数银行来说，贷款占有它们总资产的一半或以上，对收入的贡献达到三分之二的水平。一个商业银行机构经营得是否成功，很大程度上取决于贷款是否能安全、稳健地持续增长。因此，营销贷款业务就成为每个客户经理的主要营销任务。 一、传统的贷款业务 传统的贷款业务是最主要的间接融资方式，其特点是以银行为中介，将提供者的资金转移给需求者，根据转移依据、期限长短、担保方式等因素又可分为不同的贷款产品。一般来说，传统的贷款业务的主要参与者仅为银行和借款人，仅有部分业务可能涉及到第三方。主要的传统贷款业务包括流动资金贷款、固定资产贷款、票据贴现和项目融资等四种。 （一）流动资金贷款 流动资金贷款是指为满足客户在生产经营过程中临时性、季节性的资金需求，保证生产经营活动的正常进行而发放的本外币贷款，根据期限不同可分为短期和中期流动资金贷款，根据贷款发放和偿还的方式可分为临时贷款、循环贷款、整贷零偿贷款等。 （二）固定资产贷款 固定资产贷款是指用于客户新建、扩建、改造、开发、购置等固定资产投资项目的本外币贷款，包括一般项目贷款、并购贷款、临时周转贷款等。 （三）票据贴现 票据贴现是票据持票人在票据到期前为获得资金而将票据权利转让给银行的行为，该业务与贸易和结算结合紧密，通常用于贴现的票据包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。 （四）项目融资 项目融资主要应用于大型项目建设，项目发起人为项目筹资和建设经营成立项目公司，由项目公司承担贷款，以项目的现金流和收益作为还款来源，项目形成的资产作为贷款的保障。 二、结构化融资 （一）结构化融资的定义 所谓结构化融资，是指创造性地运用传统的融资方式、融资产品和非传统融资方式、融资产品，根据项目和公司的具体情况、具体需求以及经济环境的具体要求，将多种融资方式和产品进行最佳组合，使项目和公司的融资得以实现，并达到单一融资方式和融资产品不能达到的目标。 对于借款人而言，结构化融资可以满足其多样化复杂融资需求，借款人只需明确其通过融资所需要达到的目标，然后通过银行设计适合的融资方案来达到结构化融资的目的。所谓适合的融资的方案，是指银行在综合考虑借款人本身的信贷能力、信贷资金的来源、可承担的融资成本、可接受的融资期限、可承受的风险程度、以及政策法规等方面的要求，制订的可照顾上述方方面面又能有效控制风险的资金筹措方案。 （二）结构融资的目的 使用结构化融资对于借款人和银行都有一定的好处。对于借款人而言，主要是获得稳定的低成本资金来源，对于银行来说，则是更有效地控制风险并增加融资方案的市场竞争力。结构化融资的主要目的可以从以下三个方面来概括： 1.降低融资成本 传统的融资产品均已标准化，在定价方面主要是依据借款人的资质、用途和使用期限等因素，在目前利率管制的情况下，很多借款人所能获得的融资利率都是相同的。由于划分的标准比较宽泛，在其他条件相同的前提下，有时会出现不同实力的借款人使用同样的融资产品而获得一样的融资价格的情况，这在人民币利率管制的市场环境下尤为明显，对于资质较好的企业来讲，就存在一个价格下浮的空间。借款人有时会通过改变借款用途来达到降低融资成本的目的，例如使用短期流动资金贷款解决固定资产投资，但这一做法与银行的信贷管理政策冲突，不能作为一个有效的降低成本的办法。 通过结构化融资将传统融资产品进行组合或通过适当的交易安排进行融资产品创新，可以使借款人进一步细化贷款用途、区分贷款风险，从而获得与风险更为匹配的产品组合，通过不同产品价格的加权计算，就可以达到降低融资成本的目的。 2.稳定资金来源 尽管融资的业务的主要风险承受方为银行，但借款人也会考虑到需要资金时而银行不能提供的风险（比如遇到银行信贷规模控制偏紧时），因为借款人需要一个稳定的资金来源。传统的融资业务主要为借款人与银行一对一的交易，一旦银行无法提供或不愿提供资金时，借款人有时很难在短时间内获得其他途径的资金，可能导致企业的资金链断裂，造成十分严重的后果。 结构化融资的重要作用是通过产品组合和创新将第三方引入借款人和银行之间的交易，这样的第三方可能是另一家银行、也可能是其他投资者，从而拓宽了借款人的融资渠道，当借款人获得了多个途径的资金来源时，其资金风险也就得到了控制。 3.分散融资风险 对于