当前经济形势分析与宏观经济走向..doc

浅谈当前经济形势与货币政策走向 今年中央经济工作会议提出了今年总经济政策今天，我讲四个内容：第一，对当前经济怎么看；第二，下一步中国经济走势；第三，当前需要关注的几个问题；第四，中国宏观政策走向。　　当前经济形势分析　　中国经济从2007年以来走了一个倒S形，改革开放以来，无论是短周期、长周期中国经济从来没有这样在短短的四年时间里如此波动。第一个特点，经济从高位向下走，也就是经济趋缓。但在世界上来看，我国经济即使向下走也处于世界高位。2011年我国经济增长可能在9.3%—9.4%之间，在世界上还是第一位的。第二个特点，中国当前经济增长的特征仍然是投资带动。虽然“十二五”规划提出要由过去靠出口带动、投资带动转向依靠消费、投资、出口协调拉动，但到了今天我们仍然是投资打头的经济，需求结构还没有调整过来。这是一个总体判断。　　我们从经济的需求结构、供给结构，再从影响供求的主要因素来看当前的宏观经济情况。　　第一，从需求结构看。　　当前中国的三大需求里，首先是投资在高位平稳增长，只是最近出现回落。到2011年11月份，中国的投资增长从前半年的25%下降到21.2%，1—10月份是24.9%，1—11月份是24.5%。投资增长在下降过程中有几个特点。第一，制造业增长最快，其次是第一产业，最后是第三产业。第二，在地区增长里西部增长最快，其次是中部，东部地区最慢。第三，当前房地产投资出现了明显回落。　　再看消费。中国的消费现在出现平稳趋缓。2010年2月份达到最高22.1%，2011年的春节是19.9%，2011年底是17.3%，从高位缓慢下降。当前影响中国消费的有两个大因素要考虑。一是商品房。目前中国商品房销售出现双降：销售面积下降、销售额下降，越是大城市下降得越快。比如说1—11月份全国商品房销售面积增长了8.5%，增速较1—10月回落1.5%；2011年11月份销售面积、销售额负增长，连续三个月出现明显下降或者是负增长。受房地产消费的影响，家电、家具、音像器材消费增长回落。还有一个因素是汽车，汽车消费增长今年大幅度回落。2009年全国汽车销售增长46%，2010年销售增长32.4%，2011年前11个月销售只增长了2.5%。2011年11月份中国汽车生产负增长3.4%，销售负增长2.4%。原来有人预测2011年中国汽车产销会超过2000万辆，现在看来能达到1800万辆就不错。　　再看出口。与前两个需求相比，2011年出口下降幅度最快。2011年出口是前高后低，上半年30%多，到了11月份已经下降到15.9%，出口明显回落。进口相比好一些，2011年上半年将近40%，到目前是28%，但总体上是回落的。就目前来说，由于进出口的变化，中国外贸顺差在明显缩小。但中国的外汇储备还是世界第一，外汇储备超过3.2万亿美元。　　尽管三大需求都在下降，但增长速度最快的仍然是投资，所以我预测2011年投资对中国经济增长的贡献份额最大。　　第二，从供给来看，2011年的供给有涨有落。　　农业实现八连增，粮食增长4.5%，超过了一万一千亿斤，畜禽产品、水产品都在增长。农产品供给比较丰富。但是工业增长不行。从2009年12月份以来，中国工业增长幅度在向下走，从20%多持续回落到现在的12.4%，工业增长也从高位向下走，走到近年来的最低位。制造业经理人采购指数PMI已经下降到49%。一个制造业国家的PMI超过50%意味处在制造业的扩张期；跌到50%以下意味着处在收缩期。在这种情况下中国的工业利润增长也是前高后低，目前已经降到了百分之十几，而2011年前10个月中国工业企业利润增长达到25%以上。从行业讲，石油、天然气、黑色金属矿产采选、黑色金属冶炼业利润增长比较快，制造业增长是相对慢的。　　第三，从影响宏观经济供求面的几个宏观指标来看。　　第一个指标是财政。从面上讲，2011年财政收入很好，前11个月财政收入增长近27%，财政收入超过9万亿，预计全年全国财政收入会超过10万亿，相当于全国财富的三分之一，这还不算卖地的收入。但是，目前财政收入增长是前高后低，到11月份已经下降到10.6%，因为财政收入与工业利润增长有关。所以，今后几个月，中国财政收入增长前景可能不看好。但收支相比，收大于支，财政结余比较多。2011年前11个月中国的财政结余8300亿，11月底全国各级财政在央行的存款有4.24万亿，各机关团体在央行的储备有10.76万亿元。机关团体和财政存款加在一块有15万亿。别的国家是政府靠借钱度日，我们国家是政府钱花不出去。这钱哪儿来的？一个因素是收了以后没有及时转移支付，没有及时向穷人、向真正的公共设施转移，导致钱多。另外一个因素是工业化加速发展后，没有及时推进城镇化，也就是中国人口市民化的进程没有同步推进。　　第二个指标是城乡居民收