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《财务管理》练习题参考答案 第二章练习题（暨教材P40） S＝＝5000×（1+10％）＝5500元。 一年后的今天将得到5500元钱。 P＝A×＝1000×＝1000×6.145＝6145元。 现在应该存入6145元钱。 购买：P＝16,000元； 租用：适用公式：P＝A× 方法一、P＝2000+2000× ＝2000+2000×6.802＝15604元。 方法二、P＝2000××（1+6％） ＝2000×7.360×1.06 ＝15603.2万元。 因为购买P租用P，所以选择租用方案，即每年年初付租金2000元。 P＝20,000元，S＝20,000×2.5＝50,000元， 将已知数带入格式S= P(1+i)， 50,000＝20,000×（1+i) ==?（1+i)=2.5 查复利终值系数表， i=20%,（1+ i)＝2.488，i=25%,（1+ i)=3.052, 采用插入法计算：＝==? 3.某公司发行一种1000元面值的债券，票面利率为8%，期限为4年，每年支付一次利息。问： （1）若投资者要求的报酬率是15%，则债券的价值是多少？ （2）若投资者要求的报酬率下降到12%，则债券的价值是多少？下降到8%呢？ （3）若票面利率不是8%而是15%，要求的报酬率分别是15%和8%，则债券的价值分别是多少？ 4.某企业融资租入设备一台，价款为200万元，租期为4年，到期后设备归企业所有，租赁期间贴现率为15%，采用普通年金方式支付租金。请计算每年应支付租金的数额。 5.假定企业放弃现金折扣、在信用期末野战支付货款，并假定一年按360天计算。试计算在下面各种信用条件下融资的成本。 （1）1/10，n/30。 （2）2/10，n/30。 （3）3/10，n/30。 第四章练习题（暨教材P114） 1.①债券资金成本＝×100％ ＝×100％＝6.9％ ②普通股成本＝×100％+预计年增长率 ＝×100％+7%=13.89% ③优先股成本＝×100％ ＝×100％＝8.77％ 2. 普通股成本＝×100％+预计年增长率 ＝×100％+5%=11.94% 3. 债券资金成本＝×100％ ＝×100％＝6.7％ 4.设负债资本为x万元，自有资本为（120－x）万元，则 ×+12％×＝35％ 经计算，x＝21.43万元（负债资本）， 则自有资本为：120－21.43＝98.57万元。 5.借款的实际利率＝＝13.33％。 6.借款的实际利率＝＝14.17％。 7.①普通股资金成本＝+10％＝15.56％， ②债券资金成本＝＝7.76％， ③加权平均资金成本＝×15.56％+×7.76％＝12.09％ 8.①债券资金成本＝＝6.84％， ②优先股资金成本＝＝7.22％， ③普通股资金成本＝+4％＝14.42％， ④加权平均资金成本＝×6.84％×7.22％+×14.42％ ＝9.95％。 9. = = 每股收益无差别点为：EBIT＝140万元。 (经分析可知， 当EBIT＝40万元时，选择两方案一样; 当EBIT140万元时，负债筹资方案优于追加资本筹资方案; 当EBIT140万元时，追加资本筹资方案优于负债筹资方案。) ∵预计息税前利润160万元每股收益无差别点140万元 ∴负债筹资方案优于追加资本筹资方案。 无差别点的每股收益＝＝5.36元/股 或＝＝5.36元/股 第五章练习题（暨教材P144） 1。众信公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为12000元，每年的付现成本为4000元。乙方案需要投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元。5年中每年的销售收入为16000元，付现成本第1年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费800元，另需垫支营运资金6000元，所得税率为40％。资金成本为10％。 要求：分别计算两个方案的投资回收期、平均投资报酬率、净现值、现值指数和内含报酬率。 投资项目的营业现金流量预测表 单位：元 时间（t） 项目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 甲方案： 销售收入（1） 付现成本（2） 折旧（3） 税前利润（4）=（1）-（2）-（3） 所得税（5）=（4）×40% 税