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2012年财务管理课程设计题目 一、“IPO乱象系列策划”的财务评析 IPO全称Initial public offering( 首次公开募股）指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式，通常为“普通股”。有限责任公司IPO后会成为股份有限公司。重启这一年来,新股发行频率明显提高,IPO通过率有所增加,但IPO过程中的“问题公司”不断暴露,近期破发也日渐增多。/focus/ipolxqs/）特此推出“IPO乱象系列策划”、“创业板周年反思录”和“中国证券市场20周年系列策划”，其中典型案例如下： 01：IPO乱象系列策划NO.22：苏州天马股权演变遭质疑北京天银律师所卷入IPO丑闻科新机电林氏家族造富迷雾辉丰收农化零元转让股权被质疑宝莫股份大股东蹊跷改制乾照光电涉嫌高息违规借贷浙江向日葵产能排名疑云宁波圣莱达成长性存疑易联众女股东涉嫌PE腐败创业板寄生公司调查大金重工股权转换疑云九州通IPO前曾受处罚骇客 金融危机使得消费者消费信心急剧下降，高端白酒面临的压力相对较大。去年底以来，我国主要高档白酒的终端价格基本呈现出稳中有降的态势，这直接影响到了企业的业绩。  目前，高端白酒的销售压力较大，价格也在走低，这成了酒类饮料行业面临的共同问题。2月份，酒类产品整体终端价格下行，企业的高端战略也出现下移趋势。五粮液重点推出的“六和液”，茅台大力打造“茅台王子酒”、“茅台迎宾酒”，都有把目光转向次高端的倾向。 贵州茅台、五粮液 一季度保持良好发展态势 白酒龙头贵州茅台和五粮液今天分别发布一季报，主营业务保持良好发展态势。 　　贵州茅台1至3月实现归属于上市公司股东的净利润12.65亿元，每股收益1.34元，同比增长4%。业内分析人士表示，在一季度西南地区大旱的情况下，公司能保持产销两稳，并实现一定的增长，凸显公司的管理稳健和很好的抗风险能力。 　　值得注意的是，公司今日同时发布董事会公告，宣布实施包括“ 301车间白酒生产基地技改项目”和“酒糟生态处理技改项目”在内的《循环经济建设工程项目》，上述项目均是公司“十一五”规划项目。业内分析人士认为，这些项目的实施除将为公司带来较可观的新增收益外，还将有利于茅台系列普通酱香型白酒基酒的集中生产、经营管理，更好地实现对废弃酒糟的循环综合利用，有利于生态环境的保护和企业的长远发展。 五粮液一季度实现营业总收入45亿元，同比增长34.59%，归属于上市公司股东的净利润15.22亿元，同比增长20.78%，每股收益0.401元，同比增长20.78%。 　　公告显示，一季度五粮液持有6家上市公司股票，分别是招商银行、中国联通、长江电力、中国远洋、双箭股份、栋梁新材。其中重仓招商银行，达到103.7万股，持有市值占总证券总投资比例的65%。报告期内，除栋梁新材和双箭股份共为五粮液带来6万元的收益外，其余四只均有小幅亏损，额度共计180万元。 2010-04-26，来源上海证券报21世纪最不可能的预测：五粮液不排除兼并贵州茅台！ 　　白酒行业按照酿造工艺和产品口感的不同，可分为浓香型、酱香型、清香型和兼香型四种主流白酒产品。以五粮液为代表的浓香型白酒和以茅台为代表的酱香型白酒分庭抗礼，成为白酒行业的两大旗帜性产品。 　　近几年，酱香型白酒取得了长足的进步。2001年酱香型白酒产量在全国白酒产量中仅占千分之二，2007年，酱香型白酒约占全国白酒的千分之八，全国白酒销售收入1241.96亿元，酱香型白酒销售收入约10％。 　　五粮液在2000年前就开始谋划酱香白酒，公司酱香型白酒生产车间建设投产于2001年，生产的酱香型白酒的品质和口感已经得到了业内专家的好评，目前公司酱香型基础酒已经完全具备形成产品的条件。计划今年上半年推出产品，取名酱酒，同时成立酱酒公司专门运作。 　　从品牌的推广和运作看，五粮液打到了茅台镇!五粮液锐意进取的上进精神将给茅台带来致命的威胁！虽然茅台液涉足生产浓香型的“五粮液”命名为茅台液，但是五粮液总的生产能力可以达到45万吨的产能，茅台集团根本就无法撼动五粮液浓香型的地位。倒是茅台集团的产量只有2万吨，每年仅以2000吨的速度递增。五粮液已经7年磨一剑，已经可以达到每年生产1000吨的“茅台”，一旦规模扩大，对茅台的确是一个不小的威胁。 贵州茅台对比五粮液定价权优势更为明显根据英策咨询2009版《中国上市公司数据库》中的数据，我们发现，十一年间贵州茅台的主营业务收入年年快速增长，从1998年不及五粮液的1/4到2007年的基本持平，直至2008年的超过五粮液，而五粮液虽然总体也呈增长态势，但是从2004年开始增长势头明显不如贵州茅台，的确值得我们深思；再看毛利率，从始贯终，贵州茅台的毛利率年年高达近90%，而五粮液却只有不