第10章国际调整与相互依存..docVIP

第十章 国际调整与相互依存（开放AS-AD模型）（21） 授课框架： 一、固定汇率下的调整 自动调整机制图解以及相关数学说明 （AD曲线比NX=0曲线更加平坦假定的数学说明）——定位置 （长期稳态点的数学证明）——定均衡点 恢复平衡（贬值）的政策图解以及相关数学说明 （贬值导致AD 曲线水平位移距离小于NX=0曲线水平位移距离的说明） 固定汇率下的小结 二、浮动汇率下的调整 浮动汇率条件下，自行调整经济会回到长期内外均衡状态说明 例子1：货币扩张的长短期效果 例子2：对本币预期升值的长短期效应 浮动汇率小结 三、汇率制度讨论 一、固定汇率条件下（资本流动受管制） 介绍“固定汇率+资本流动受管制”这种模式的现实意义。 对外均衡条件 NX=0曲线（p,y）呈负向变化。（经济解释） NX=0曲线比AD曲线更加陡峭。（原因是由于物价水平的变动通过两个渠道影响AD。一是通过利率影响投资需求，另一个是通过汇率影响净出口。而NX=0当物价发生变动时，只有汇率一个渠道影响产出） AD曲线 上述方程经济学解释 从这两组公式，我们大致可以认为对于给定的价格变动，总需求曲线AD上产出相应的变动要大于对外均衡线NX=0上产出的变动。 自动调整机制分析 自动调节机制图解 说明在市场机制的自行调整下，经济可以自动从非均衡态E调到对内对外的长期稳态点。（作图说明调整的机制、过程） 固定汇率的要求使货币供给量M发生调整，导致总需求曲线发生移动——如果经济处于NX=0曲线的右边（贸易赤字），AD曲线向下移动（相当于货币紧缩）；反之,如果经济处于NX=0曲线的左边（贸易盈余），AD曲线向上移动（相当于货币扩张）。 同时，AS曲线由于逐期的价格调整，也会逐期发生位移。 最终的长期内外均衡点锁定在NX=0曲线与长期总供给曲线y=y*曲线的交点处。 （需要数学证明长期稳态点的存在性） 证明 长期稳态点必须满足三个方程中的任意一个。可以证明存在y=y*,p=p*,M=M*同时满足内外均衡约束。但此时发现央行的货币政策已经丧失独立性了（M=M*）。这与Mundell-Flemming模型得出的结论是一致的（即固定汇率和资本完全流动条件下，货币政策将会完全失效，M内生化）。 市场自行调整到长期均衡点的缺陷：时间长，可能要忍受长期的衰退。 恢复平衡（贬值）的政策分析 如果采用人为的政策加速调整结果又会怎样？ 一般来讲，对内均衡与对外均衡在实现上通常是相互矛盾的（米德冲突），（举例子说明内外目标之间的冲突：创造就业的政策通常导致恶化对外平衡，而创造贸易顺差的政策通常导致对内影响就业）。动用政策数量要与政策调整目标的数量应该相等（丁伯根法则）。需要支出转换政策（expenditure switching policy）和支出削减政策（expenditure reducing policy）相配合以实现内外同时平衡的目标。 一般采用贬值（支出转换政策）的方法对付贸易赤字问题（而贬值通常需要紧缩的国内需求政策配合），利用总需求扩张或紧缩（支出削减政策）对付国内衰退（或过热）问题。 需要补充的是，政策调整虽然加快进程，但一般也是有代价的——物价上涨。 (贬值政策作图一般说明：（支出转换政策）贬值与（支出削减政策）紧缩性总需求政策相配合)（笔记上还有关于图2的补充说明其探讨是全面的和现实的。） （指出书上贬值图解的特殊性） 补充：说明贬值导致NX=0曲线向右移动的同时，也导致AD曲线向右移动。 且前者移动的水平距离大于后者。 我们可以从这两组公式中发现AD曲线水平距离小于NX=0曲线的水平位移距离。（原因是产出变动前面的系数差异） 固定汇率下的小结： 自动调节和采用政策调节，两者各有利弊。前者调节缓慢，经济要忍受长期衰退和对外失衡；后者动作调节迅速，但通常导致较高通货膨胀，这也是政府经常不会及时主动采用贬值政策的一个主要原因。而且，贬值能否奏效的关键在于它是否实现真实的贬值，即汇率比物价水平上升得更快。 比较两张图解，会发现一个共同点：达到内外均衡稳态点时，汇率e和物价水平p之间都要存在相对运动。在自动调节图中，e不变，p下降，导致e/p实际上升；在政策调节图中，一种可能是e上升，p上升，但e上升的幅度要猛烈于p，也导致e/p实际上升；还会有一种可能是e上升小，p下降，也导致e/p实际上升；还有一种可能是e上升，但p不变，也会导致e/p实际上升。这些只是形式上的各异。不管名义汇率调还是不调，价格水