衍生金融工具在财务管理中应用的反思..docVIP

衍生金融工具在财务管理中应用的反思 俞荣海 邱婧 【摘要】融资成本是每个企业在生产经营过程中必须考虑的问题，尤其是采用国际融资行为的企业，面对国际利率市场、汇率市场的风云变化，要学会运用有效的工具在国际资本市场上规避相关风险。A公司的2005年报，其会计报表附注中披露的利率掉期公允价值损失，引起了笔者的注意。本文即通过对A公司掉期交易的分析，旨在探究我国企业可能面临的利率及汇率风险，浅析如何利用衍生金融工具达到规避风险的目的。 【关键词】利率 汇率 掉期交易 衍生金融工具 衍生金融工具，又称“衍生金融产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念。所谓基础金融产品是指人们在日常经济活动中所使用的银行存款、商业票据、债券、股票等有价证券，而衍生金融工具则来源于基础金融产品，即在基础金融产品的基础上所派生的金融产品，其特点在于依附于基础金融产品，反映基础金融产品的在未来某一期间或某一时点上的价格。根据我国最新颁布的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》之规定，衍生金融工具包括远期合同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。 在实际运用过程中，需要将衍生金融工具与金融衍生商品交易联系起来。金融衍生商品交易是借助于衍生金融工具，通过对利率、汇率等因素变动趋势的预测，以支付少量保证金，运作远期大额合同或互换不同金融商品，掉期或买空卖空的新的交易形式。一方面，工具为金融衍生商品交易提供了一种理想的交易工具和手段，在一定程度上推动着金融衍生商品交易的迅速发展；另一方面，金融衍生商品交易又推进工具的新。对投资者而言，衍生金融工具大都是一种保证金交易，具有以小搏大的高杠杆效应，同时对资本需求者而言，由于诸多衍生金融工具的出现，为融资者提供了低成本的多种融资选择机会，使众多融资者积极参与运用衍生金融工具以达到其融资目的。 。美国次级按揭贷款过度证券化、衍生化美国次级房屋信贷行业违约剧增，，将国的债务危机风险传导至全球范围，在之前，企业对这些衍生工具充分的了解，结合自，多咨询谨慎选择并远离投机注意交易对手的风险，企业在做决策之前，需要对的操作方案和报价多加分析和比较，交易对手，交易的履约风险实的变化，如收付款时间的延迟，对已经操作的衍生及时调整。 世行 A 中间交易商 C B