论金融危机后国际贸易的发展趋势..docVIP

国际贸易结课作业 题目:论金融危机后国际贸易的发展趋势 姓名:李海涛 班级:070812 学号 论金融危机后国际贸易的发展趋势 摘要: 由美国引发的这场金融危机，导致世界经济增长步伐明显放慢未来一段时期经济形势将持续恶化在全球化浪潮下，世界经济变化对我国的机遇和挑战始终并存。在机遇中促发展，在挑战中求发展既要及时把握短期因素的调整方向，更要注重长期因素的政策推动，增强抵御外部风险能力，保证经济又好又快发展。衰退次债美国次债危机，从2006年春季开始逐步显现到去年爆发，至今已经经历了4次大的冲击波。第一冲击波始于去年8月份。当时危机开始集中显现，大批与次级住房贷款有关的金融机构破产倒闭，美国联邦储备委员会被迫进入“降息周期”。第二冲击波始于去年年底至今年年初，花旗、美林、瑞银等全球著名金融机构因次级贷款出现巨额亏损，市场流动性压力骤增，美联储和一些西方国家银行被迫联手干预。 第三波冲击发生于今年3月份，美国第五大投资银行贝尔斯登濒临破产，美联储紧急向其注资，并大幅降息75个基本点。第四冲击波发生于7月。美国两大住房抵押贷款融资机构美国联邦国民抵押贷款协会（房利美）和美国联邦住宅抵押贷款公司（房地美）陷入困境。美联储拟注资250亿美元。美国为什么会爆发次贷危机，谁是罪魁祸首？这要从次级贷款说起。 美国抵押贷款市场分“次级”及“优惠级”，它是以借款人的信用条件作为划分界限的。次级贷款，指的就是贷款机构向信用程度差和收入不高的借款人提供的以所购房屋为抵押的住房贷款。 2001年至2004年，美联储实施低利率政策刺激了房地产业的发展，美国人的购房热情不断升温，次级抵押贷款风靡一时。过去两年，随着美联储17次加息，美国房地产市场逐步出现降温迹象，但是次级抵押贷款市场也并未因此而停住脚步。 放贷机构为了竞争，不断放松放款条件，一些贷款机构甚至推出了“零首付”、“零文件”的贷款方式，即借款人可以在没有资金的情况下购房，且仅需申报其收入情况而无需提供任何有关偿还能力的证明。宽松的贷款资格审核成为房地产交易市场空前活跃的重要推动力，但也埋下了危机的种子。 与此同时，次级抵押贷款被证券化了。次级住房抵押贷款证券化，指的是将缺乏流动性但又能够产生可预期的稳定现金流的次级住房抵押贷款汇集起来，通过一定的结构安排对贷款的风险与收益要素进行分离与重组，再配以相应的担保和升级，将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券。次级抵押贷款证券，被美国的金融机构做到了全世界，危机发生，全球就为美国的次级债买单。 在进行次级抵押贷款时，放款机构和借款者都认为，如果出现还贷困难，借款人只需出售房屋或者进行抵押再融资就可以了。但事实上，由于美联储连续17次加息，住房市场持续降温，借款人很难将自己的房屋卖出，即使能卖出，房屋的价值也可能下跌到不足以偿还剩余贷款的程度。这时，危机就发生了。 危机一旦发生，就必然引起对次级抵押贷款市场的悲观预期，这就会冲击贷款市场的资金链，进而波及整个抵押贷款市场。与此同时，房地产市场价格也会因为房屋所有者止损的心理而继续下降。两重因素的叠加形成马太效应，出现恶性循环，使得危机愈演愈烈。  二 世界经济贸易前景令人担忧 随着美国次贷危机不断纵深蔓延，世界经济增长步伐明显放慢。反映世界经济增长的各项先行指数都普遍下降，预示着未来一段时期经济形势将持续恶化。美国实体经济已现衰退迹象。不管现在采取何种救市措施，次贷危机已造成了众多金融机构的倒闭和从事实业的企业的销售和投资下降，对实体经济造成的损失已成事实，金融危机已经并将继续向实体经济传导。种种迹象表明美国经济步入了衰退边缘：一是美国劳动力市场疲软。二是个人实际消费增长乏力。三是美国出口的增长面临风险。 ????在金融加速器作用下美国经济将大幅萎缩。美联储主席伯南克与格特勒一起在1996年正式提出了著名的金融加速器理论。该理论认为，因信贷市场存在摩擦和代理成本，从而在微观层面上，企业资产负债表的状况成为企业投资支出的函数；在宏观层面上，外生冲击会被放大，进一步揭示了金融市场对经济周期波动的影响。国外学者关于金融加速器理论的相关实证研究也发现，股市持续下跌，将导致企业资产负债表恶化，企业能获得的资金减少，企业的投资支出将更大比例地下降，经济产出将大幅减少。金融加速器效应的重要特征是它的双重不对称特点：资产负债表对公司投资的影响在经济下降时期比在繁荣时期大，对小公司的作用比对大公司的作用大。 ????自次贷危机以来，美国股市以及其他主要股市均大幅下挫，因此，可预计美国等经济体的投资和产出将受到更大的冲击。美国8月份公布的《2008年7月高级经理贷款行为调查报告》显示，二季度美国银行继续提高对企业的工商贷款标准，约6