3外汇与汇率基础讲稿.ppt

2008年8月1日，国务院新颁发的《中华人民共和国外汇管理条例》第一章第三条规定，本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产： 1.外币现钞，包括纸币、铸币 2.外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等 3.外币有价证券，包括债券、股票等 4.特别提款权 5.其他外汇资产 三、汇率的表示——汇率标价法 汇率是两种货币之间的兑换比率→用哪一种货币表示另一种货币→要确定哪一种货币是单位货币，哪一种货币是标价货币→用标价货币对单位货币进行标价：1单位货币=X标价货币 从国别的角度，汇率的表示方法可分为直接标价法和间接标价法。标价货币为本国货币的表示方法为直接标价法；相反，标价货币为外国货币的称为间接标价法。 1. 直接标价法：用本国货币去表示单位外国货币的价格。即1单位的外国货币等于多少单位的本国货币。例如1美元=6.2349人民币。 2. 间接标价法：用外国货币去表示单位本国货币的价格。以间接反映出外币资产的本币价格。例如英镑对美元的报价为1.5571，即1英镑=1.5571美元。从英国的角度看，要想知道1美元（外国货币）的英镑（本国货币）价格，根据间接标价法下的汇率报价间接可知：1美元=1/1.5571英镑 注意：1）汇率的表示具有国别性，一定是站在某一国的角度 看，首先需要区分本币和外币。 2）直接标价法和间接标价法本质上是一致的，只是形式上的不同。 四、汇率的升值与贬值 汇率的升值和贬值与汇率的标价方法相连 一国货币的价值表现为两个方面： 对内价值-反映在其国内的购买力情况→通货膨胀率 对外价值-国际外汇市场上该国货币的价格→汇率 直接标价法：汇率上升-外币升值，本币贬值 间接标价法：汇率上升-本币升值，外币贬值 避免混淆：用一般表达式，1单位货币=X标价货币 式中，X为汇率，汇率上升，即X变大，表明单位货币能够兑换更多的标价货币，则单位货币升值，标价货币贬值。 大多数国家都采用直接标价法，若没有特殊说明，所称汇率都是在直接标价法的情况下。 有效汇率的计算 假设一种情景：给美元计算一个涉及加拿大元和日元的有效汇率。第一步货币篮子的选择包括加拿大元和日元，第二步基期选择为2003年，第三步以基期的贸易额（美国与其进口额和出口额之和）为基础计算权重。 那么，现在来计算2013年底美元的有效汇率： 纸币制度下，两国货币之间的汇率取决于他们各自在国内所代表的实际价值，也就是说对内价值决定对外价值；而货币的对内价值又是用购买力来衡量的。因此，货币的购买力对比就成为纸币制度下汇率决定的基础，而货币购买力用能表明通货膨胀程度的物价指数计算。 （一）国际收支和外汇储备状况：影响外汇供求关系 （二）经济增长率差异 起步初期：影响国民收入与进口需求 持续发展：1、影响利润率与外资收入 2、影响货币地位与市场预期 （三）相对通货膨胀率差异 1、影响进出口商品价格 2、影响劳务、服务价格 2、影响实际利率水平 （四）其它宏观经济状况以及宏观经济政策的差异 （五）相对利率差异： 影响货币资金使用成本和收益，导致本、外币资金供求变化 （六）政府短期干预 市场信号、选时选势 （七）心理预期/市场预期 引发因素：政治因素、新闻因素、舆论因素 预期内容：汇率预期、通货膨胀预期、利率预期 各因素相互联系，相互作用，综合其作用 在间接标价法下，汇率升值是指一定数额的本币可以兑换到较多的外币，实指本币对外币升值，外币对本币贬值。 美国采用的是间接标价法。2012年10月15日与2011年9月15日相比，1美元兑换到的日元数额是增加，称汇率升值，本币（美元）升值，外币（日元）贬值 2011-04-15 USD100=JPY85.22 2011-09-15 USD100=JPY77.18 2012-10-15 USD100=JPY79.13 ? 2.2 外汇的升贬值率（变动幅度） E = e1 – e0 e0 ……….. (1) E = e1 – e0 e1 ……….. (2) (1)式和(2)式中，E表示直接标价法情况下汇率变动率； e0表示原来汇率； e1 表示现在汇率. 三、影响汇率变动的因素 第三章 外汇与汇率基础 第一节 外汇与汇率的基础知识 一、外汇的含义 外