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公司利润、利润分配政策及影响 一、利润 公司利润是指公司在一个会计年度期间生产经营收入及其他收入扣除成本、费用等后的余额。5年后的资本所得，仅有少数的投资者会在短期获利后卖出股票。 获取现金分配是投资者收回投资成本的一个重要方式，这也是美国投资者进入证券市场的主要目的。中国证券市场上的早期投资者，大多数尚未形成成熟的股东文化和自我保护意识，未形成理性投资的理念。市场上绝大多数的投资者，购买股票主要是从价格波动中获利，股利分配多数时候只是一个概念或者题材。在当前高换手率的情况下，基于股利分配选择股票，或者拿着股票等分配的投资者较少。普遍存在的投机心理和持股短期化行为使许多投资者不会关心公司的投资价值和经营状况，与上市公司交流的意愿不强烈，对上市公司投资者关系管理活动中的认识和参与程度较低。这一现象造成投资者对股利分配不是很关心，从而也影响到一些公司进行分配的积极性。随着证券市场分配氛围的发展以及价值投资观念的深入人心，投资者也开始越来越重视现金股利的分配。投资者已经开始认识到，上市公司的现金分配才是自己获利的源泉。 通过有关学者研究的的一元回归分析的结果表明：现金股利支付水平影响投资者收益；现金股利支付水平和股票股利支付水平共同影响投资者收益。现金股利支付水平，确实能够在一定程度上影响投资者投资的年化收益率；而且现金股利收益率均值，比现金股利收益率均值更适合作为衡量现金股利支付水平的指标。 当前我国上市公司股利政策随意性较大。大量的研究表明，许多上市公司都没有设定长期的目标股利支付了，他们只是根据当年留存收益的状况及现金流量情况确定股利支付率，股票支付率具有较大的不稳定性。股利分配侧重股票股利的形式，中国上市公司偏爱分配股票股利而非现金隔离。股利分配往往伴随着配股，转增资本等股本扩张行为。由于我过大部分上市公司资金紧张，因此，我过不派现的公司较多。但根据证监会对公司配股的有关规定，上市公司要获得配股资格，其净资产收益率必须连续三年超过10%。一些净资产数额较高的公司为达到配股的目的，采取了发放现金股利以降低净资产额，从而相应提高净资产收益率的办法实现股本扩张。上市公司存在不分配或少分配股利的现象。我过上市公司中，不分配或少分配股利的公司逐年增多，暂不分配现象有逐年扩大的趋势，不分配股利的公司占全部上司公司的比例逐年增加。 3、我国上市公司股利政策的影响 我国上市公司股利政策中存在的种种不规范、不合理的现象主要是影响上市公司股利增城决策目标和决策行为的深层次体制性因素造成的。股市运行不规范，市场不成熟。我过的证券市场是新兴市场，与西方国家截然不用的是，我过股市更多地表现为股票股利与股价正相关，现金股利与股价负相关，一些连续派现且股利支付较高的公司股价表现平平。上市公司分式报表，利润质量不高，我过上市公司大量通过盈余管理粉饰报表，使报表利润和企业的真实盈利能力脱节而无利可分。根据深圳整卷交易所年报披露的业绩情况看，部分公司通过以前年度减值准备冲回、补贴收入、处置资产收益和短期投资收益等方式增加盈利，其实际盈利在扣除非经常性损益后的净利润可能为负值。股利分配决策不科学，随意性较大。由于中国股市的投机性较强，与资本利得相比股利收益极为有限，因此股东对股利的钟声程度不高，早餐部分上市公司轻视股利政策，不注重研究和分析股利政策对股东、企业、估计以及股市的多方面影响，股利分配存在一定的盲目性。还有一些上市公司不乱是否真正需要，总是想从股民手里“圈钱”，有的管理者认为手头资金越多越好，还有的公司认为只要有了钱什么也不怕。于是这些上市公司便有了少粉红、甚至不分红，或只送红股部分红利的分配方案。上市公司收益状况不佳。我过股市多数上市公司的收益呈现刚上市时良好，以后慢慢变差的现象，表明我过上市公司盈利持久性差。现在企业改制名不符实，虽然公司通过上市筹集了资金但相应的管理难以跟上，根本很难盈利更无力支付股利。除少数盈利企业将当年实现收益全部留存企业用于扩大再生产外，大部分盈利企业实现的净利缺乏充分的现金保障。 4、总结 股利分配是公司的主要财务活动之一，理想的股利政策应该是在股东利益、企业价值和可持续发展之间求得某种平衡。剖析中国上市公司股利分配现状，可以发现企业规模、持久盈利、法律环境以及代理问题是影响中国上市公司制定股利分配政策的重要因素，公司现金流量、股东偏好等因素也是在一定程度上影响着上市公司股利分配方案。上市公司应针对我过上市公司股利政策存在的问题，在综合考虑上述各种因素的基础上，对不同的股利政策进行比较，选择合适的股利分配政策。 1