第2章公司治理的制度架构摘要.ppt

2.3 公司治理系统的模式比较 2.3.2 利益相关者治理模式辨析 现实的“反讽” 日本资本主义区别英美模式的四个基本特性（向雇员利益倾斜、关系交易、倾向合作而非竞争、政府裁决私有利益冲突）均有不同程度的改变； 另一个利益相关者社会的代表德国也有向股东至上模式发展的迹象。 （一）利益相关者合作理论对股东至上理论的冲击 一、股东至上 与利益相关者合作 （二）股东至上理论的反击 2.3 公司治理系统的模式比较 2.3.2 利益相关者治理模式辨析 股东至上强调公司的剩余控制权为股东所有。但是这一判断存在着前提条件，完整理解是，在公司正常状态下，公司剩余控制权为股东所有。 所谓正常状态指的是红利之外的其他契约支付均有保障的状态。如果公司处于债务及其利息无法偿还的状态下，公司就应该由债权人所有。如果公司连职工的工资都不能支付，职工就应该是所有者。 世界通行的经济法则，是一种依存于公司的不同状态而相机治理的模式。它满足了利益相关者共同治理的要求，但是这种共同治理不是在同一种状态下的“群雄割据”。 如果我们认为公司总体还是能正常经营的话，在状态依存的相机治理的制度框架下，将公司治理指南简化地定为股东至上，完全没有问题。 （一）状态依存，相机治理 二、利益相关者合作的实现模式 （二）身份转换，股权治理 （三）系统互补，协调治理 2.3 公司治理系统的模式比较 2.