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如何科学地制定头寸管理策略 文 / 钦万勇 期货市场是个错综复杂的博弈场所，投资者要想获得稳定持续的盈利，需要构建完善的、系统化的参与模式，一般来说包括以下部分：入市法则、盈利退出机制、止损技巧以及头寸管理方式。 其中，头寸管理是指设定账户资金中用于期货交易保证金的比例，以及分配到每个交易品种的保证金比重。交易系统中最核心的部分是头寸管理，因为头寸的数量直接影响盈亏的大小和账户毁灭率，科学地管理头寸能够帮助投资者获得在期货市场上长期生存的能力。 头寸管理制定的方法有很多，在本文中将提出五种模式 , 以供交流： 一、等价值头寸确定法 指将账户中用于交易的资金平均分配到持仓品种上面，并给每个品种设置相同的止损幅度。例如账户总资金 100 万元，用作保证金的资金比例为 40% ，即 40 万元，交易大豆、玉米、橡胶和白糖四个品种，则每个品种分配资金 10 万元，按建仓价格计算每个品种的持仓数量（ 10 万除以单份合约保证金），并为每个品种设置 10% 的止损幅度，账户总资金止损幅度则为 4% 。 等价值头寸确定法的优点在于简单明了、易于计算，缺点在于对风险的管理比较粗放，特别是不同品种采取相同的头寸规模，忽视了品种波动性不同所带来的风险差异。 等价值头寸法要求分配给各品种相同的资金规模，但由于价格波动的非一致性，各品种头寸权益变化是不一样的，而且品种结清头寸的时间也不会完