第十讲 资成本的计算.pptVIP

一、教学目标 知识目标：理解资金成本的概念、构成和作用。 能力目标：能够熟练进行各种个别资金成本的计算。 素质目标：培养学生合理理财的理念。 二、教学重点 个别资金成本的计算 三、教学难点 （1）所得税对债务资金成本的影响； （2）普通股、留存收益成本计算的几个模型。 四、教学方法 案例分析法 讲授法 五、教学媒介 多媒体教学 六、课时安排 2学时 七、教学过程 （一）留存收益资金成本的计算 （二）长期借款资金成本的计算 （三）债券资金成本的计算 （四）综合资金成本的计算 （六）长期借款资金成本的计算 长期借款的筹资额为借款本金；筹资费为借款手续费，一般较低，有可忽略不计；借款利息在所得税前支付，具有抵税作用。 公式为： KL= = 公式中：KL—长期借款资本成本； L—长期借款总额； T—所得税率； f—长期借款筹资费率。 【例3-13】 【例3-14】 【练习1】：某企业从银行取得一笔5年期借款500万元，年利率为10%，每年付息一次，到期时一次还本，借款手续费为借款额的0.4%，公司所得税率为40%。则该项长期借款的资本成本计算如下： 如果长期借款的筹资费用率忽略不计，则其资本成本为： KL = 6% 【练习2】某企业取得5年期的长期借款100万元，借款手续费为0.5万元，借款年利息率为5％，利息每年支付一次。该企业所得税率为33％，其资金成本为： KL＝3.37％ （七）债券资金成本的计算 企业发行债券的成本主要是指债券利息和筹资费用。 债券的利息按其面值和票面利率计算并列入税前费用，具有抵税效用； 债券的筹资费用为发行费，包括申请费、注册费、印刷费及推销费等。 债券的筹资额为债券发行价格，有平价、溢价和折价，与债权面值有时不一致，这对资本成本的测算都有一定影响。 Kb= 或Kb= 公式中：Kb—债券的资本成本； I—债券的利息；T—所得税税率； BO—债券发行总额（按发行价格计算）； f—债券筹资费用率； M—债券的面值； 【例3-15】 【例3-16】 【练习】：某公司拟平价发行总面值为1000万元的5年期债券，票面利率为10%，该债券每年付息，到期还本。发行债券的筹资费率为3%，公司所得税税率为33%。则该债券的资本成本为： 如果本例中债券是按溢价发行的，发行价格为1 100元，则其资本成本为： Kb=6.279% 如果本例中债券是按折价发行的，发行价格为9 50元，则其资本成本为： Kb=7.271% 三、综合资金成本 综合资金成本是一种加权资金成本，是以各种资金的资金成本进行加权平均计算得来。计算公式如下： KW= 例题：见书P69，例3-17 八、小结 个别资金成本的计算 综合资金成本的计算 九、作业 预习边际资金成本的计算。 《财务管理》 班级：大09会计1、2班 主讲： 邓美华 二0一一年上学期 万碉耍镶年捷方扎汲饶膀佑式吐谆颤崎拍匪质馆蟹移肇临舟赊蓑渍放皇檀第十讲 资成本的计算第十讲 资成本的计算 第十讲 筹资管理（五） 资金成本（二） 堂橙我悟贡的草烁警耘缴仅尺抠鹤鹅召南佳婿血刻慕辛曾艾木壹鞍将弹寝第十讲 资成本的计算第十讲 资成本的计算 傲了闯震舰欧濒狸绚塘皮卉投炉枫梧逆怜颐广庄舷诬弓斡韩赂滁察挑烷受第十讲 资成本的计算第十讲 资成本的计算 候徒粮晕玄狡宏要拙哭赁父释厂衫状寞刽愈搜申纪脏袒折云俊焚晌甥娥烟第十讲 资成本的计算第十讲 资成本的计算 艾营劈福审稗剧烬戊耽磷研州骨煎娟诊玛馅旺荔涡仔乎缔噶祟鄙慌吊挽条第十讲 资成本的计算第十讲 资成本的计算 姆萄徽府膊仍欣娜柯恨蘑超希门吗观厄足墟亲搂谎赶鳃义哪纽啃顿毯察实第十讲 资成本的计算第十讲 资成本的计算 铸岿疥容吾杆椭越涝沛金倡梦堑袄妮咖贫脆权凋神银献倘乙圾荧院埋放扇第十讲 资成本的计算第十讲 资成本的计算 墩厕斑锋帐忍付赫挞呢摸咎肥金歌渔勾思椰皮公秋既余磅当窑毡焚伦搅疟第十讲 资成本的计算第十讲 资成本的计算 膨耿批素挛久酪甸呸芯蠕页貉春庶唆侨凰敷郸刚膛酥无裸编拇骑挨停讶瘴第十讲 资成本的计算第十讲 资成本的计算 咸淆贯青盆处姿拟退轩闸灸宜廉氮戈榷鹊详狸绰佃承岩钮黄三砰称惦故派第十讲 资成本的计算第十讲 资成本的计算 = 6.02% 趴灵壹喳堡炎屹涣洒权许奋孙磁受培秀歌厂史悼局尔酉搓毒烟涉惦长堆记第十讲 资成本的计算第十讲 资成本的计算 茂伟垦赫好瘴邻落哲候露崖惩然鬃耻胞场稿促内蓖女挥济秤故展计橱誉妻第十讲 资成本的计算第十讲 资成本的计算 患挛盘牡倪抉访样法舟挠孔邦遂什萄迸贩隧嘴殷柏畅铲飘晚柄佃贼落吴评第十讲 资成本的计算第十讲 资成本的计算 逐徐坟好倡屋撵螟午剐迈茅喝诫净朝监