2014年第四季度中国货币政策执行浅析.doc

2015年春季学期《中央银行学》 课程设计论文 题 目：2014年第四季度中国货币政策执行报告解读 组 长：王芳 小组成员：梁亚 荆新蓉 王彩恒 李玉敏 专业班级：金融1301班 完成日期：2015.06.10 成 员 王 芳 201318110119 荆新蓉 201318110127 王彩恒 201318110125 李玉敏 J201318110131 梁 亚 201318110112 目 录 Ⅰ.摘要.............................1 Ⅱ.一、中国货币政策报告概述.........2 Ⅲ.二、货币信贷概况.................2 Ⅳ.三、货币政策操作.................4 Ⅴ.四、金融市场分析.................11 Ⅵ.五、中国宏观经济展望.............15Ⅶ.六、下一阶段主要政策思路.........18 Ⅸ.七、参考文献.....................19  2014年第四季度中国货币政策执行报告解读 摘要： 2014 年，中国经济在合理区间平稳运行，结构调整呈现积极变化。第三产业增加值比重继续提高，城乡居民收入差距进一步缩小，消费对经济增长的贡献提高。消费价格温和上涨，就业形势稳定。全年国内生产总值（GDP）同比增长7.4%，居民消费价格（CPI）同比上涨2.0%。中国人民银行将按照党中央、国务院的战略部署，坚持稳中求进工作总基调和宏观政策要稳、微观政策要活的总体思路，更加主动适应经济发展新常态，把转方式调结构放在更加重要位置，保持政策的连续性和稳定性，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境，促进经济科学发展、可持续发展。 关键词：货币政策 货币信贷 金融市场 宏观经济 中国货币政策报告概述 《中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）是中国人民银行公开发布的有关货币政策执行情况的报告。《报告》深入分析宏观经济金融形势，阐释货币政策操作，并披露下一步货币政策取向。 《报告》正文包括五个部分： 1.货币信贷概况 2.货币政策操作 3.金融市场分析 4.宏观经济分析 5.预测与展望 正文中穿插专栏，或介绍背景知识，或对经济、金融领域中的热点问题进行专题分析。 附录包括四个部分： 1.中国货币政策大事记 2.主要经济体央行货币政策 3.中国主要经济和金融指标 世界主要国家经济和金融指标 货币信贷概况 （一）货币总量增长平稳适度，基础货币供给渠道出现变化 年末基础货币余额为29.4 万亿元，同比增长8.5%，增速比上年末高1.1 个百分点，比年初增加2.3 万亿元。货币乘数为4.18，比上年末高0.10。金融机构超额准备金率为2.7%。其中，农村信用社为8.5%。2014 年基础货币供给渠道发生了变化，中央银行货币政策工具（包括公开市场操作、再贷款再贴现和其他流动性支持工具）取代外汇占款成为基础货币供给的主渠道。 金融机构存款同比少增，季末波动有所减小 受货币基金快速发展、表外理财持续较快增长以及10 月份以来股市明显回暖等因素影响，2014 年以来存款分流效应较为明显，人民币各项存款更多转化为货币基金等非存款类金融机构存款。随着强化存款偏离度监管要求效果逐步显现，存款三、四季度末波动性减小，9 月和12 月最后一天存款分别新增6998 亿元和3288 亿元，同比分别少增4342亿元和6743 亿元。外币存款余额为5735 亿美元，同比增长30.8%，比年初增加1084 亿美元，同比多增800 亿美元。 （三）金融机构人民币贷款年度增量创历史新高 2014 年末，金融机构本外币贷款余额为86.8 万亿元，同比增长13.3%，比年初增加10.2 万亿元，同比多增8223 亿元。人民币贷款增长较快。年末余额为81.7 万亿元，同比增长13.6%，增速连续两个月回升，比10 月末高0.4 个百分点，比上年末低0.5 个百分点。 （四）社会融资规模结构变化 从全年社会融资规模整体情况看，主要有以下四个特点。 第一，人民币贷款占比明显上升。第二，外币贷款增量低于上年。 第三，债券和股票融资大幅增加，拉动直接融资金额和占比均创历史最高水平。 第四，表外融资同比大幅少增。 （五）金融机构存贷款利率总体走低，企业融资成