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2016-12-15每日商品投资点金 杭州研究中心 永安营业部观点代表 其他观点 铜 1．伦铜现货贴水6.25，伦铜总体依旧偏弱。 2．沪铜现货对主力贴水280元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减小。贸易升水变化不大。 3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存持平，沪铜库存不变。总库存略减但仍维持高位。 4．废精铜价差6510，有所缩窄。 5．持仓方面，comex净多增加至899手；伦铜净多增加较快。 6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。 7．TC高位持稳。 结论：近期国内外现货基差有所走弱，贸易升水小幅走低。上期所近日仓单流入，外盘库存小幅流出。持仓方面伦铜基金净多 占比上升较快。内外价差将近抹平，关注内外正套机会。 12月14日及夜盘，沪铜总体整体以震荡为主，现货市场升水继续走升，不过湿法铜对好铜的贴水扩大，显示下游需求依然偏弱。此外，美联储加息，但是铜价格反应有限；另外，由于国内国债收益率上升，内外真实息差料不会由于美联储加息而实质变化，对于进口铜的影响料不会更差。 不过，电缆利润较此前有所回升，主要在于终端产品的逆势上调，因此，铜杆加工企业或很快会迎来一轮周期订单，铜采购需求可期。 另外，12月合约即将交割，交割量较11月稍微偏大，但是低于去年同期，显示出供应面较去年压力较小，不过供应较11月压力转大。 而进口铜精矿加工费现货继续维持在低