期权知识汇总..docVIP

期权 什么是期权 现实生活中的例子： 金大妈的烦心事不断。金大妈的儿子一年后结婚，金大妈儿子的丈母娘要求：女儿有房才肯嫁。为了准备儿子的婚房，金大妈相中一套当前标价100万元的房子，大妈很犯愁？ 现在买吧，担心一年后房价下跌； 想再等等看，担心房价又涨上去。这该如何是好？ 此时，房产商推出了这样的合约： 如果金大妈现在支付2万元合约费，那么在1年后： 金大妈有权按100万元购买这套房，2万元不予退还； 如果房价低于100万，金大妈可以不买， 2万元不予退还。 这能不能解决了金大妈的担忧？ 如果签了合约，金大妈未来的购房总成本 正常情况 约定的1年后购买价 1年后房子的市价 是否 执行 房价支出 合约费支出 购房总成本 购房总 成本 100万 120万 是 100 2万 102万 120 100万 80万 否 80 2万 82万 80 作为这份合约的买方， 金大妈花2万块钱买了一份未来以100万元的价格购买房子的权利，而没有必须履行买房的义务。 到期之后，房价真的涨了，就按约定价买（赚了！） 到期之后，万一房价跌了，最多损失合约费 损失有限，收益可能无限 作为这份合约的卖方， 对房产商而言，收了2万块钱卖了一个权利。 由于收了金大妈2万元合约费，只有卖房义务，没有权利 到期之后，房价真的涨了，就必须按约定价100万卖（亏了！） 到期之后，房价跌了，由于金大妈不会按照合约规定以更贵的价格来买房子，所以赚了2万元合约费。 而房产商为什么会也愿意这么做呢？ 如果房价没涨，可以赚取合约费 金大妈心想，这个权利还真不错，不但可以让我买到房，还不用担心未来房价 持续上涨，我所需要承担的最大费用就是2万元的支出，这真是太好了！ 金大妈花2万元向房产商购买的这个未来以约定的价格买房的权利，其本质就是一份期权合约： 金大妈作为支付合约费的一方，称为期权的买方 房产商作为收取合约费的一方，称为期权的卖方 为了获得在未来以约定价格买房的权利，期权的买方必须支出合约费，在期权合约中，我们把它叫做权利金，是相同的概念 在买房合约中约定的100万元，我们称为执行价格，是指期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格 对于期权的买方，也就是金大妈而言： 有权利根据合约内容 在规定时间（到期日） 以协议价格（执行价格）向期权合约的卖方 （房产商） 买入指定数量的标的资产（房产、股票等） 金大妈作为期权的买方，拥有买的权利，可以买也可以不买，但是为了获得这个权利，必须支付权利金 对于期权的卖方，也就是房产商而言： 有义务根据合约内容 在规定时间（到期日） 以协议价格（执行价格）向期权合约的买方 卖出指定数量的标的证券（房产、股票等） 房产商作为期权的卖方，只有卖的义务，没有权利，但是，期权的卖方可以获得权利金收入 看跌期权： 谷贱伤民 粮食收储 等等 股市中的例子： 认购期权 股民程大叔认为X公司股票会上涨，想买入X股份，是不是也面临同样的担忧？? 买了——担心股价下跌，造成亏损！ 不买——担心股价上涨，错过机会！ 如果现在市场上也推出了一份和房产商类似的期权合约，是不是能帮到程大叔呢？ 如果程大叔现在愿意支付1元权利金，3个月之后有权按10元/股买入X股份，那么在3个月后： ◆ 如果股价高于10元，程大叔会执行买的权利，以10元购买1股X股份，1元权利金不予退还 ◆ 如果股价低于10元，程大叔则不执行买的权利，因为市场上股价更便宜，当然，1元权利金不予退还 和房地产合约一样，这份在未来某一个时间，有权利以一个约定的价格来买进一只股票的合约，也是一份期权合约，这份合约约定了在未来程大叔可以以约定的价格购买一只股票。这种产品有个专门的名字，叫做股票认购期权。英文称：Call 股票认购期权的买方：程大叔 买入了一个买股票的权利，认为股价未来会上涨 只有买股票的权利，没有义务 为了获得这个权利，必须支出权利金 股票认购期权的卖方： 对手方 卖出了一个买股票的权利，认为股价未来不会上涨 只有卖股票的义务，没有权利 通过卖出股票认购期权，可以获得权利金收入，增加收入 认沽期权： 程大叔目前持有Y公司的股票，虽然现在情况还不错，但是担心Y的股价会下跌，程大叔也面临同样的担忧？ 卖了---担心股价会上涨，损失收益！ 不卖---担心股价会下跌，造成亏损！ 程大叔考虑有没有什么产品可以解决他的顾虑。 市场中存在这么一个合约，如果程大叔现在愿意支付1元权利金：3个月之后他有权按20元/股卖出Y股票，那么在3个月后： 如果Y公司股价低于20元，程大叔会执行这个权利，以20元卖出1股Y股票，1元权利金不予退还； 如果Y公司股价高于20元，程大叔则不执行卖的权利，因为市场上股价更贵可