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项目三　投资????????一、单项选择题1.【正确答案】?D??【答案解析】?投资与投机的联系表现在：投机是投资的一种特殊形式；二者的基本目的一致；二者的未来收益都带有不确定性。投资与投机的区别表现在：二者行为期限的长短不同；二者的利益着眼点不同；二者承担的风险不同；二者的交易方式不同。?2.【正确答案】?C??【答案解析】?实物投资和金融投资的区别主要包括：（1）风险不同，实物投资的风险一般小于金融投资；（2）流动性不同，实物资产的流动性低于金融资产；（3）交易成本不同，实物资产的交易过程复杂、手续繁多、通常还需进行调查、咨询等工作，交易成本较高。而金融资产的交易快速、简捷、成本较低。?3.【正确答案】?B??【答案解析】?按照投资的方向不同可将投资分为对内投资和对外投资。4.【正确答案】?B??【答案解析】?非生产性投资是指将资金投入非物质生产领域中，不能形成生产能力，但是能形成社会消费或服务能力。?5.【正确答案】?A??【答案解析】?期望投资收益是指在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生的概率计算的加权平均数。?6.【正确答案】?B??【答案解析】?相关系数＝协方差/（甲标准差×乙标准差）＝0.01/（10%×15%）＝0.67?7.【正确答案】?C??【答案解析】?[（10%×40%）2＋（15%×60%）2＋2×10%×15%×40%×60%×0.8]1/2＝12.43%?8.【正确答案】?D??【答案解析】?某项资产β＝0.5说明如果整个市场投资组合的风险收益率上升10%，则该项资产的风险收益率上升5%。?9.【正确答案】?B??【答案解析】?0.64%1/2＝8%，该项资产的β系数＝协方差/市场组合的方差＝相关系数×该项资产的标准差/市场组合的标准差＝0.8×10%/8%＝1。?10.【正确答案】?A??【答案解析】?组合的β系数＝0.8×40%＋1.6×60%＝1.28?11.【正确答案】?B??【答案解析】?必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率，所以风险收益率＝必要收益率-无风险收益率＝15%-5%＝10%，该组合的β系数＝10%/（12％-5％）＝1.43。?12.【正确答案】?D??【答案解析】?通过投资组合可以分散的风险为可分散风险，又叫非系统风险或公司特定风险。被投资企业出现新的竞争对手，仅仅影响被投资企业，由此引起的风险属于公司特定风险，投资者可以通过证券投资组合予以消减；其余三个选项可能会给市场上所有的证券都带来经济损失，由此引起的风险属于系统性风险，不能通过投资组合分散掉。?.【正确答案】?C??【答案解析】?第一年流动资金需用额＝100-80＝20（万元），首次流动资金投资额＝20（万元），第二年流动资金需用额＝120-90＝30（万元），第二年的流动资金投资额＝30-20＝10（万元）。?.【正确答案】?B??【答案解析】?原始总投资＝100＋10＋5＝115（万元）。?.【正确答案】?A??【答案解析】?估计现金流量应当考虑的问题包括：必须考虑现金流量的增量；尽量利用现有会计利润数据；不能考虑沉没成本；充分关注机会成本；考虑项目对企业其他部门的影响。?.【正确答案】?D??【答案解析】?以前年度支付的研究开发费属于沉没成本，所以在计算现金流量时不必考虑其影响。?.【正确答案】?A??【答案解析】?经营现金净流量＝净利润＋折旧＋摊销＝（200-100）×（1-40%）＋10＋10＝80（万元）。?.【正确答案】?B??【答案解析】?购置新设备每年的折旧额＝（915-15）/6＝150（万元），旧设备每年的折旧额＝（610-10）/6＝100（万元），所以新旧设备每年的折旧额之差＝150-100＝50（万元）。注意旧设备的折旧按照更新改造当时的变价净收入计算。?.【正确答案】?B??【答案解析】?按照指标的重要性指标分为主要指标、次要指标和辅助指标，净现值、内部收益率为主要指标；静态投资回收期为次要指标；投资利润率为辅助指标。?.【正确答案】?C??【答案解析】?不包括建设期的静态投资回收期＝8＋60/80＝8.75（年），注意前五年的净现金流量之和小于原始投资额，所以不能直接使用公式法计算。?.【正确答案】?A??【答案解析】?投资利润率＝年均利润/投资总额×100%＝10/（100＋5）×100%＝9.52%?.【正确答案】?B??【答案解析】?在NCF0不等于0的情况下，使用插入函数法计算的项目的内含报酬率小于项目的真实内部收益率。?.【正确答案】?A??【答案解析】?净现值率和获利指数指标均能反映投入与产出之间的关系，三个指标均考虑了资金的时间价值，也使用了全部的