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2004级财务管理作业及思考题 第一章 财务管理总论 【复习思考题】 1、上市公司股东怎样行使对企业的控制权？股东可用什么方法影响经理的行为？ 2、企业最根本的目标是什么？ 3、简述财务管理目标的几种概念，并进行评价。 4、我国正在建立和完善市场经济体制，与过去的计划经济体制相比，财务管理会呈现出哪些不同特征？ 5、如果你是一位财务经理，你如何看待经济周期的波动？ 6、简述金融市场的类型及其作用。 7、金融市场利率的构成要素有哪些？ 8、股东财富最大化是长期目标还是短期目标?例如，假设某项活动可能使公司的股价从每股20美元的当前水平在6个月后增至25美元，在5年后增至30美元；而另一项活动可能在前几年内使股价保持不变，直到5年后股价提高到40美元。哪一项活动更好？ 9、如果你是一个大型公众持股公司的总裁，你是按照股东财富最大化去决策，还是按照个人的利益去决策？股东可采取那些措施来保证管理者利益和股东利益的一致？另外有哪些因素可能影响管理者的行为？ 10、南方半导体公司（Southern Semiconductor Corporation）的总裁在公司的年度报告中这样说：“公司的主要目标是不断增加普通股权益的价值。”报告的后面还提到： a.公司捐赠150万美元给总部所在地阿拉巴马州（Alabama）伯明翰的交响乐团。 b.公司投资5亿美元在墨西哥设立一个新工厂。该厂前四年不会产生收入，因此，与不设立新工厂相比，这段时期内公司的收益将下降。 c.公司增加了对财务的使用。以前的资产是通过35%的债务和65%的权益来融资的，现在融资组合比例为50%：50%。 d.公司在制造过程中要消耗大量的电力，其中大部分是由自己发电来供应的，公司计划未来使用核燃料而不是煤来发电。 e.以前公司将收益的一半当作鼓励支付出去，余下的一半留存，未来只将收益的30%当作股利支付。 讨论南方半导体公司的股东和顾客将对以上的每一项活动如何作出反应，每一项活动又如何影响公司的股价。 11、假定你供职于某个中等规模公司的董事会，并负责制定高层管理人员的报酬政策。你相信公司的首席执行官非常能干，但你了解到她一直在寻求一个更好的工作，并试图提高公司的短期绩效（也许以牺牲长期盈利能力为代价），以抬高自己的身价来推销自己，这对你制定报酬政策有什么影响？ 12、Hancock 石油公司的高级管理人员正在评估一个新的石油勘探项目。该项目需投入大量的资金，风险很大，但也有可能获得极为丰厚的利润。另一方面，公司管理人员同样在考虑增加Hancock石油公司的股利支付比例，被提议的项目和增加股利支付预计都会提高公司的股价。 a.这个项目如何影响Hancock石油公司的外部债券持有者（债权人）？ b.增加股利支付如何影响Hancock石油公司的外部债券持有者（债权人）？ c.Hancock石油公司的管理人员是否应该进行项目的投资和增加股利？ d.债券持有者（债权人）可采取什么行动来保护自己所持有的债券价值不会因为此管理决策而减少？ 13、长期利率与短期利率相比，哪一个波动的更剧烈？为什么？ 14、10年后到期的政府债券收益率是6%，10年期公司债券的收益率是8%，假定公司债券的流动性溢酬是0.5%，那么，公司债券的违约风险溢酬是多少？ 财务报表分析 【复习思考题】 如果一家公司的资产负债表上报告公司有2000万美元的留存收益，那么，公司董事长可以毫不犹豫地宣告发放2000万美元的现金股利吗？ 区别会计收益和净现金流量。为什么这两个数字会不同？ 为什么存货周转率在分析一个食杂店时比在分析保险公司时更加重要？ 不同行业毛利率和周转率相差很大。你认为食杂店和钢铁公司有什么差别？着重考虑周转率、利润率和杜邦等式。 如果一个公司权益报酬率比较低，管理当局想有所改善，请解释利用更多的负债对此有何帮助。 季节性因素和不同增长率对比较比率分析有何影响？请举例说明。怎样才能减轻这些因素的影响？ 对一个公司的财务比率与同行业内其他公司进行比较，为什么有时会产生误导？ 【计算分析题】 A公司及其同业平均给定数据如下： A 公司资产负债表 2000年12月31曰 单位：元 现金 220,000 应付账款 165,000 应收账款 275,000 应付票据 220,000 存货 825,000 其他流动负债 110,000 流动资产总额 1,320,000 流动负债总额 495,000 固定资产净额 605,000