资金的时价值.pptVIP

　 资金的时间价值概述 名义利率与实际利率 资金时间价值计算的基本公式 　 （一）概念 　1. 概念：不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。（其实质是资金在生产流通过程中随时间推移而产生的增值） 　例：某厂搬迁，每年节约1千万元，新厂寿命期20年，问搬迁费用为2亿元，搬迁是否合算？ 　2. 产生时间价值的原因 通货膨胀 风险 货币增值 　3. 资金时间价值的含义 （1）资金用于生产、构成生产要素、生产的产品除了弥补生产中物化劳动与活劳动外有剩余。 （2）货币一旦用于投资，就不可现期消费，资金使用者应有所补偿。 （二）利息与利率 ①利息是指占用资金所付出的代价（或放弃资 金使用权所得的补偿） 利息=目前总金额-本金 ②利率是一个计息周期内所得的利息额与本金的比值 利率=单位时间内所得利息额/本金 ③影响利率的因素 平均利润率、资金供求、物价、经济政策、国际利率 水平 ④利息的作用 ⑤利息税、债转股 存款增长过快，平均财富作用不大，1950~1958年曾 征收过 （四）等值的概念 1. 在考虑时间因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值，称为资金等值。 2. 影响等值的因素： 利率大小，本金多少和计息周期长短 3. 折现（贴现）：将将来某一时点的资金换算成现在时点的等值金额称为折现或贴现。计算中使用的反映资金时间价值的参数叫折现率。 （五）现金流量 1. 现金流量的概念 　　在技术经济分析中，把各个时间点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。其中流入系统的称现金流入，流出系统的称为现金流出，同一时间点上其差额称净现金流量。 （1）这里所说的现金不仅指货币，还包括银行存款及支票等结算凭证； （2）现金流量是进出该系统的现金收入和支出的活动，这是判断是否属于现金流量的标准； （3）现金流量应准确反映现金收支的实际发生时间； （4）现金流量有正有负，正现金流量表示在一定研究周期内的净收入，负现金流量表示在一定研究周期内的净支出 　　 2. 现金流量的表示方法 （1）表或图 （2）现金流量图的绘制 （3）现值、终值、年值 （4）项目评价与工程经济的表示方法不同 3 现金流量图 反映技术方案（工程项目）在整个寿命周期内 各年现金流入和现金流出状况的图解，是在时间坐 标上用带箭头的垂直线段形象地表示现金流量发生 的时间、大小和流向。 （1）画法 ①画一条带有时间坐标的水平线，表示一个工程项目，每一格代表一个时间单位（一般为年），时间的推移从左向右 ②画与带有时间坐标水平线相垂直的箭线，表示现金流量，其长短与收入或支出的数量基本成比例。箭头表示现金流动的方向。 ③除零期外，每期的现金流量都标在该期的期末。 （2）相关说明 ①现金流量图中的时间坐标一般以年计，刻度表示当年年末和下年年初。0点为起始时刻（基准年），n为项目有效寿命期的终点。 ②垂直线段的长度与现金流的大小成比例，箭头向下表示现金支出，用负号表示；箭头向上表示现金收入，用正号表示。 ③立足点不同，画法正好相反。 （3）两种典型的现金流量图 ①一次性支付类型的现金流量图。 又称整付，是指所分析系统的现金流量图，无论 流出还是流入，均在一个时点上一次发生，如图 所示。 F 0 1 2 3 n-1 n P ②等额支付类型的现金流量图。 等额支付类型即等额年金均发生在期末的支付 类型，如图所示。 F 0 1 2 3 n-1 n A A A A A 例题 某项目预计初始投资为1 000万元，第3年开 始投产后每年销售收入抵消经营成本后为300 万元，第5年见效且每年销售收入抵消经营成本 后为750万元，该项目的经济寿命约为10年， 残值为100万元，试绘制该项目的现金流量 图。 参考答案 解： 100