(分级基金.docVIP

分级基金 目前国内有七只分级基金，随着市场的上扬，分级基金又迎来新的关注。分级基金的基本思路是先成立一个母基金，基金公司对募集来的资金进行整体运作。分级只是把母基金的总体收益或者亏损，按照一定的策略分配给子基金。现在的七只分级基金除了瑞和分级外，都分成稳健部分（固定收益或者低风险的部分）和进取部分（高杠杆部分）。可以理解为进取部分借贷稳健部分的资金，形成杠杆投资。 　　首先要明白的是无论如何分级，杠杆如何高，其实都是羊毛出在羊身上。所有收益或者亏损都是来源于母基金，基金公司是不会因为分级而埋单的。在市场上扬的时候，高杠杆部分产生的超额收益是产生于稳健部分的贡献；在市场下跌的时候，稳健部分的固定收益则来源于高杠杆部分的超额损失。所以理论上，基金公司是可以按照任意方针制定分级规则的。这些规则也不会对基金的运作产生任何的影响，但对持有人的风险和收益有很大关系。 　　其次，其实所有分级基金稳健部分都是有限保本的。如双禧A和银华稳进，都是在运作期内保本，而这个运作期实际上是随着市场的情况会变化的。其实也很好理解：假如分级是按照1：1的初始份额进行资金分配的，当市场下跌50% 时，无论如何稳健部分都不能保本。如果发生这种情况，不同基金有不同的处理办法。有的基金是明确告诉这种风险，如同庆A、估值优先、瑞福优先；有的基金是重新进行分级，如和润A、双禧A和银华稳进。 　　第三，高杠杆的进取部分，都是