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国债现货市场介绍 一．国债分类 新中国成立以后，中央政府曾在1950 年发行过人民胜利折实公债，并于1956 年11 月30 日全部还清本息。1954 年至1958 年，我国又发行了经济建设公债，于1968 年底全部还清。这之后的10 多年里，我国成为无债国。但是随着改革开放的发展，我国政府于1981 年起又开始发行国库券。到目前为止，我国发行的国库券，若不考虑期限约有10 种，其中某些种类已不再发行。 总体来说，我国发行的国债主要分为从债券形式来看，我国发行的国债可分为凭证式国债、无记名(实物)国债、储蓄国债和记账式国债四种。 1. 凭证式国债 凭证式国债，是指国家采取不印刷实物券，而用填制国库券收款凭证的方式发行的国债，是一种纸质凭证形式的储蓄国债。它是以国债收款凭单的形式来作为债权证明，不可上市流通转让，可记名、挂失，从购买之日起计息。在持有期内，持券人如遇特殊情况需要握取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，经办机构按兑付本金的2‰收取手续费。 与其他投资品种相比，纸质凭证式国债的特点是安全、方便、收 凭证式国债益适中。具体说来包括：一是凭证式国债发售网点多，购买和兑取方便，手续简便;二是可以记名挂失，持有的安全性较好;三是利率比银行同期存款利率高，提前兑取时按持有时间采取累进利率计息;四是投资门槛较低，购买额为百元的整数倍，最低为100 元;五是流动性风险小，凭证式国债虽不能上市交易，但可随时到原购买点兑取现金。提前兑取按持有期限长短、取相应档次利率计息，各档次利率均接近银行同期存款利率，相对于定期储蓄存款提前支取只能活期计息较为优惠;六是没有市场风险，纸质凭证式国债不能上市，提前兑取时的价格(本金和利息)不随时市场利率的变动而变动，可以避免市场价格风险。 2. 无记名国债 无记名国债为实物国债，是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称，以实物券面形式(券面上印有发行年度、券面金额等内容)记录债权而发行的国债，又称实物券或国库券。是我国发行历史最长的一种国债。 无记名国债由于不记名、不挂失，其持有的安全性不如储蓄式国债和记账式国债，但购买手续简便;由于可上市转让，流动性较强;无记名国债到期一次还本付息，发行对象为企业、政府机关、团体、部队、事业单位和个人。无记名国债发行时通过各银行储蓄网点、财政部门国债服务部以及国债经营网点面向社会公开销售，投资者也可以利用证券账户委托经营机构在证券交易所场内购买。无记名国债的兑付，由银行、邮政系统储蓄网点和财政国债中介机构办理;或实行交易场所场内兑付。 3. 储蓄国债 储蓄国债(也称电子式国债)是政府面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债品种。电子储蓄国债就是以电子方式记录债权的储蓄国债品种。与传统的储蓄国债相比较，电子储蓄国债的品种更丰富，购买更便捷，利率也更灵活。由于其不可交易性，决定了任何时候都不会有资本利得。这一点与现有的凭证式国债相同，主要是鼓励投资者持有到期。 储蓄国债主要有以下特点：一是，针对个人投资者。认购对象仅限境内中国公民，不向机构投资者发行，同时设立了单个账户单期购买上限，充分考虑并保护了个人投资者特别是中小投资者的利益;二，不可流通性。采用实名制，不可流通转让;三、采用电子方式记录债权。有专门的计算机系统用于记录和管理投资人的债权，免去了投资者保管纸质债权凭证的麻烦，债权查询方便;四、收益安全稳定。由财政部发行并负责还本付息，票面利率在发行时就已确定(不随市场利率或者储蓄利率的变化而变化)，免缴利息税，适合低风险偏好的投资者;五、鼓励持有到期。储蓄国债(电子式)设有最低持有期限，在持满最低期限后方可办理提前兑取，并被扣除部分利息，同时要支付相应手续费;六、手续简化。省去了兑付手续，本金或者利息到期直接转入投资人资金账户。七、付息方式较为多样。设计了按年支付利息的品种，适合个人投资者存本取息的投资习惯。 4. 记账式国债 记账式国债又名无纸化国债，准确定义是由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的债券。 记账式国债主要有以下特点：一、资金安全：国债是以国家信誉为担保的，投资者在购入记账式国债后持有到期由财政部兑付本金;二、免征利息税：按国家相应规定，认购国债利息免税。因此持有记账式国债的投资者在享受高利率的同时还可以免缴利息税。 记账式国债;三、收益高：目前交易所国债的收益率普遍高于同期储蓄存款利率，也高于同期发行的凭证式国债;四、购买方便：投资者开立国债投资专户后，在交易日随时可以办理国债的认购;五、品种多，选择性强：目前已经上市交易的记账式国债共有29只，期限从1年~20年不等;六、流动性好：记账式国债上市后随时可以