【2017年整理】中欧基金刘明月：浅谈从广发到中欧,解析投资.docxVIP

中欧基金刘明月：浅谈从广发到中欧，解析2015投资 2014年虽然已经过去，但是对于中欧基金来说2014年是个特殊的年份。2014年的中欧基金，不仅股权制改革实行顺利，事业部机制也日渐铺开。更重要的是一批精英涌入中欧基金，像刘明月基金经理等人才加入中欧基金，更加坚定了中欧基金未来出色发展的信心。 中欧基金有什么对人才的独特吸引力呢？明星基金经理刘明月，和大家聊一聊，关于过去，关于投资，关于2015。 2014年，对中欧基金来说是个很特殊的年份，对于刘明月来说同样重要。2014年，刘明月拿到从业生涯中第一个个人奖项——“五年期权益类投资十大最佳基金经理”，刘明月经理非常的感谢《中国基金报》此次评选与颁奖。2014年，刘明月经理离开了效力近11年的广发基金，开始投资生涯的新征程。选择了刚刚起步的中欧基金。 大家纷纷不解，为什么刘明月经理要离开一家大型公司，选择刚刚起步的中欧基金呢？大家纷纷提问问。 为此刘明月经理做了以下回答： 刘明月经理谈谈这件事。关于过去，关于投资，关于2015。 广发教会我的事 先聊一聊过去吧。毕竟，每一个人都有过去。我在2004年加入广发基金，这是我进入金融行业的第一份工作。 第一个岗位是周期品行业分析。那几年，广发要求研究员一年完成八份个股深度报告，两份行业研究报告。当时，卖方研究不似今日活跃，从市场调研、行业研究到个股分析，大多需要独立完成，压力很大。 2005年下半年，经过无数次调研与沟通，我提交了一份宝钛股份的深度报告，历经投研总监到基金经理的层层PK，最终广发旗下所有基金重仓了这一品种，市场表现还行。 记得周末的一次研究会议上，投资总监个人掏钱送了我一双耐克鞋，说，刘明月你终于上路了。我非常感动，用90后的话说，这叫“金融狗终于流下了激动的眼泪”。这双耐克鞋至今还珍藏在我家的鞋柜里。吃苦是福，这是广发教会我的第一件事。 2008年初我负责宏观策略研究，管理研究部。第一份宏观策略报告，我带了两个博士通宵一起写了一百多页，引来拍砖无数。直到干了基金经理，我才真正意识到宏观策略研究对于投资实战的价值。不断学习，迎接一切改变，这是广发教会我的第二件事。 再后来管理基金。历经牛熊转换，如何应对市场，如何与各个部门配合管理好产品，是这些年的功课。我常会告诉投资人，如果他们购买我的产品，最好持有半年至一年以上。因为我是个风格偏中长线的人，三年期的金牛奖、五年期的最佳基金经理都得过，一年期的却还没拿过，应该说明白。尊重市场，为投资人创造价值，这是广发教会我的第三件事。 转眼十年过去了,天下无不散之宴席。千言万语，只能向所有的过去一并表示感谢。感谢广发基金,谢谢你们，没有广发，就没有我今天，更谈不上未来。 为什么来中欧 好吧，不可能绕开这个话题。为什么要来中欧？这是很多人的疑问。 其实，我的职业理想很简单，做点纯粹的事情，做好投资，管好钱。那么，投资的核心是什么？在我看来，投资的核心是责任。而责任需要长期的制度保证。 从关注中欧，到与管理层多次交流，我逐渐认识到中欧在干什么、想干什么。和其他公司最大的不同是，中欧选择了从股权进行根本突破。通过持股和事业部改造，大家的目标统一到了投资和业绩这两个核心问题上。 做好投资、做好业绩、为持有人创造价值。这一过程中，基金经理也实现了自己的价值。这与我的理念不谋而合。我追求长期的职业规划和投资逻辑演绎，也期望给投资人提供长期稳定的回报。 合理的机制，加上稳定的中后台业务保障，投资真的可以变成一件纯粹的事情。 那么，私募的激励岂不是更好？为什么不去？不怕您笑话，我真的相信，理财是每个家庭都需要的事情。如果每个人都去干私募了，100万以下的理财需求怎么办呢？同时，我还相信，金融改革将惠及公募基金，令定价更加灵活合理。 如果能够身处公募，又有体制突破，可以在一个简单又顺畅的环境中，为普通大众发挥点投资能力，岂不是很好。所以，是时候做个选择了。 2015，投资机会可能会更多 最后，我想和你们聊一聊投资。 我从研究周期品入行。周期品投资是我擅长的右手。周期股“弹性之大、速度之快”令稳定增长类的股票显得“丑陋无比”。但美艳之物必有凶险之处，机会来时势如破竹，去时一泻千里，用“恐惧”形容毫不为过。 因此，在周期股完全没有机会时，我更多用自己的左手搏击。好在市场对此还算认可，渐渐给我贴上了成长的标签。当然，标签并不重要，重要的是行之有效的方法。 在我看来，策略研究把握投资方向。广发聚瑞成立五年来获得逾70%的超额收益，主要因为看对了大方向。投资总会犯错,只是概率大小, 但如果策略方向对了，就不会犯大错误。 而行业景气度则是最重要的投资指标，它决定了对“周期性”的把握。这种中观层面的把握更有利于自上而下和自下而上的有效结合。 事实上，自2009年10月起，我就相信，调结构、稳增长将成为未来的投