【2017年整理】香港人民币债券资料.docxVIP

債務證券 2013年底，共有403隻債務證券（79隻為人民幣債券）在主板上市（2012年底則為269隻，47隻為人民幣債券）。債務證券在2013年的 總成交金額為44.6億港元，較2012年的27.7億港元增長61%。年內新上市債務證券共170隻（2012年為109隻），共籌集新資金5,764 億港元（較2012年增加69%）。新上市債務證券包括17隻人民幣債券，本金總額為568億元人民幣。11月，財政部發行100億元人民 幣的國債，並容許個人投資者透過中央結算系統參與者認購有關國債。這是財政部首次採用香港交易所的設施公開發售債券。 香港政府發行的抗通脹零售債券（iBonds）仍是交易額最大的債務證券，成交金額為44.2億港元，佔全年債務證券總成交金額的99%。 10月，恒生指數有限公司推出恒生通脹掛?債券指數系列，以量度市場上所有iBonds的整體表現。 6.12.5 什么因素会影响债券的回报？ 一般来说，投资者在投资债券前须考虑下列因素： ??? i.? 信贷评级 债券发行人如未能按期支付利息予债券持有人，即属违约。投资者在衡量有关债券投资的风险时，一般可参照一些国际评级机构对个别债券发行人之信贷评级。以下是一些信贷评级的指引： ? ? 假设其它因素不变，信贷评级较高的债券所给予的息率一般会较低。 ? ii. 利率与年期之间的关系 债券的年期愈长，风险愈大，投资者也就会要求更高的利息回报作弥补。假设其它因素不变，年期愈长，债券的利息率愈高。 ? iii. 债券价格与孳息率之关系 定息债券的价格会随着市场利率升降而变动 ── 债券价格的走势与市场息率背道而驰，此升彼跌；一般而言，市场息口变动对愈迟到期的债券价格影响愈大。 ? iv. 债券的流通性 某些债券可能在二手交易市场欠缺流通性，投资者可能较难买入投资或卖出套现，而需持有债券至到期日。 ? v. 债券的发行条款 投资者应注意债券的发行条款，例如发行人可否在到期日前提早赎回债券。 ? vi. 市场宏观因素 与其它投资(包括银行存款)一样，债券的投资回报会受到外来因素如利率变化、通胀、汇率及政治变动等因素影响。 人民币债券特征 人民币债券受热捧，发行规模创新高。在香港发行的人民币债券有“点心债券”之称。受人民币升值预期的影响，今年越来越多的机构投资者参与配售，出现需求火爆、“僧多粥少”的情况。2010年11月，国家开发银行在香港发行的30亿元人民币固定利率债券，机构及零售部分总认购金额超过500亿元人民币，超额近16倍。2010年10月底，香港金管局在提交立法会的一份文件中预测，今年在港人民币债券发行额至少178亿元人民币，将创历来新高。 发行主体快速丰富。发债主体也由最初的内地金融机构，扩大至财政部、香港银行在内地的附属公司，今年进一步扩大到内地红筹公司、港资企业、跨国公司和国际金融机构。6月，香港合和公路基建有限公司宣布在香港发行人民币债券，成为首家在香港发行人民币债券的非金融企业。8月，麦当劳在香港发行2亿元人民币债券，成为首家在香港发行人民币债券的跨国公司。10月，亚洲开发银行在香港人民币债券市场募资12亿元人民币，这是超国家机构首次在香港发行人民币债券。同月，首个红筹国企中国重汽在香港发行2年期人民币债券，筹集资金27亿元，是迄今为止规模最大的非金融机构香港人民币公司债。 人民币债券开始在香港交易所上市。由亚洲开发银行发行的首批12亿元人民币国际债券，10月22日在香港交易所上市，成为首只在港上市交易、并用人民币报价的人民币产品。 发行成本较内地债券市场低。从发行利率来看，尽管内地通胀加剧，债券收益率上扬，但在香港人民币债券的发行利率不断创出新低。例如，亚洲开发银行发行的人民币债券，票面利率2.85%，比中国内地政府债券的收益率低了大约57个基点。 期限结构更长。亚洲开发银行的10年期人民币债券是至今在香港发行的人民币债券中年期最长的，之前发行的大部分人民币债券年期为2至3年、最长为5年。 投资风险规避， 人民币债券的影响 四、香港人民币债券离岸市场对内地的影响 （一）促进内地与香港协同发展，实现“互利互促”和“一体共赢” 首先，提高对人民币的持有意愿是促进人民币跨境使用的关键之一，两地市场未来在这一问题上有协同发展的空间。一是可以逐步推动香港各类市场主体到内地市场发行和投资债券，二是可以逐步允许内地各类市场主体到香港市场发行人民币债券，为内地企业发行债券提供另一条渠道。这样，一方面，可以为香港的人民币资金实现保值增值提供投资渠道，促进香港人民币离岸金融市场的发展；另一方面，可以丰富内地债券市场的投资和发行主体，扩大市场需求和规模，促进内地债券市场的开放和国际化进程，从而实现两地市场的互利互促。 其次，两地债券市场的协同发展过程，必然会伴随着会计制度、评级方法、信