江铃汽车偿债能力分析201.docVIP

江铃汽车偿债能力分析 江铃汽车股份有限公司江西省南昌市迎宾北大道509号公司原系南昌市企业股份制改革联审领导小组以洪办(1992)第005号文批准，于1992年6月16日在江西汽车制造厂基础上改组设立的中外合资股份制企业，企业法人营业执照注册号为002473号。于1993年12月1日在深圳证券交易所挂牌上市。生产及销售汽车、专用（改装）车、发动机、底盘等汽车总成、及其他零部件，并提供相关的售后服务；品牌汽车销售、汽车及零配件的进出口；经营二手车经销业务；提供与汽车生产和销售相关的企业管理、咨询服务 公司的偿债能力是指公司清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力。分析偿债能力主要要分析变现能力比率和负债比率，另外也要关注资产管理比率和盈利能力。在分析过程中主要是与同业比较和历史数据比较,得出公司与行业其他公司和过去的差距,从而正确判断出公司的偿债能力强弱。 江铃汽车偿债能力指标 江铃汽车偿债能力历史指标 表1-1 公司名称:江铃汽车股份有限公司 指标 报告期 2010年 2011年 2012年 营运资金(万元) 331,321.00 377,334.00 369,146.00 流动比率 1.6958 1.8998 1.7832 速动比率 1.6656 1.6279 1.5297 资产负债率 0.4445 0.3716 0.3716 产权比列 0.8002 0.5914 0.6010 权益乘数 0.8002 0.5914 0.6010 利息费用保障倍数 -20.7645 -11.6942 -9.2624 二、同行业资料 江铃汽车2012年度财务综合指标 表2-1 指标 行业排名 江铃汽车 行业均值 行业最高值 行业最低值 营运资（万元） 369145.96 342,695.40 3280300 -67454 流动比率 1.7832 1.35 3.94 0.79 速动比率 1.50 1.06 3.19 0.47 资产负债率 37.16% 91.03% 530.14% 21.25% 产权比率 60.10% 229.65% 1056.30% 26.99% 权益乘数 2 0.60 3.10 11.56 0.21 利息费用保障倍数 3 -9.26 -2.09 13.07 -44.30 指标分析 营运资金 营运资金是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。 计算公式：营运资金=流动资产—流动负债 表3-1 从图表1-1可见，江铃汽车2011年的营运资金比2010年增加46013万元。而2012年比2011年减少8188万元，相对2010年增加了37825万元。从长期来看营运资金处于上升态势。由此看出，营运资金在短时间内不会出现短缺，企业偿债能力风险较小。 从图表2-1所选同行业可见，2012年度江铃汽车的营运资金处于行业平均水平，较行业最高值有很大差距。2012年8月8日，江铃汽车股份有限公司（“江铃汽车”）收购太原长安重型汽车有限公司（“太原重汽”）全部股权及江铃汽车与山西太原市政府合作签约仪式在山西太原举行。近年来一系列新项目启动，引领江铃的战略转型，预示着江铃进入加速布局的阶段。2011年，江铃首款自主品牌乘用车上市，吹响了江铃扩张细分市场的号角。一直苦于产能不足的江铃，投资逾30亿元打造的小蓝30万辆整车新基地正呼之欲出，同时新建的还有全新产品研发中心、实验室和试车跑道，并且利用在中国商用车市场打拼多年积累起来的优势，向重卡业务进军，雄心勃勃做强做大。但是江铃汽车在扩张的过程中，要更加注重保持营运资金的规模，营运资金过低偿债能力的风险就很大，不利于企业发展。但是过多持有营运资本，也不见得好，虽然流动性强、风险小，但获利性差，不利于提高盈利能力。企业应保持适当的营运资本规模。所以，江铃汽车在快速发展的同时，需要结合自己的经营规模，警惕过低的营运资金。 流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比值。流动比率的内涵是每1元流动负债有多少元流动资产作保障，反映企业短期偿债能力的强弱。 计算公式：流动资产/流动负债 表3-2 通过分析上述图表可看出，2012年相对2010年来看，其流动比率有提高0.08