13年第一期天津保税区投资控股集团有限公司小微企业扶持债券跟踪评级报告.docxVIP

2013年第一期天津保税区投资控股集团有限公司[此处键入本期债券名称全称]小微企业扶持债券信用评级报告跟踪评级报告主体信用等级：AA+级13天保投控小微债 01信用等级：AA+级评级时间：2015年 6月 29日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.新世纪评级Brilliance Ratings主体/展望/债项/稳定/ AA评级时间2015年 6月主体/展望/债项/稳定/AA评级时间2014年 6月13天保投控小微债 01AA++AA++主要财务数据跟踪评级观点项目807.56536.57456.84183.10271.0073.15918.06630.82568.21292.27287.2478.99999.38681.97625.13292.23317.4191.049.621,002.93689.27648.83298.96313.6615.57-0.06l天保投控作为天津保税区重大基础设施建设项目的投融资和开发建设主体，能够在资金、项目及土地资源等方面得到天津保税区管委会的有力支持。应付债券所有者权益营业收入－l天保投控目前货币资金较充裕，且未使用授信余额较大，能够为债务偿付提供一定的缓冲。－－－l天保投控中短期仍处于集中投入期，融资规模将进一步增大，公司投融资管理压力大。－－l天保投控的无形资产主要为政府注入的非经营性资产，其他应收款和长期应收款规模大、回款慢。整体来看，公司资产变现能力差，质量欠佳。注：根据天保投控经审计的 2012～2014年及未经审计的 2015年第一季度财务数据整理、计算。上海市汉口路 398号华盛大厦 14FTel：(021ax：(021-mail：mail@l本期债券募集资金将委托民生银行以委托贷款的形式发放给当地小微企业，公司对小微企业信用风险的识别能力弱，资金的按期回收风险大。评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司新世纪评级Brilliance Ratings跟踪评级报告按照 2013年第一期天津保税区投资控股集团有限公司(以下简称“天保投控”、“该公司”或“公司”)小微企业扶持债券信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据天保投控提供的经审计的 2014年财务报表及未经审计的 2015年第一季度财务报表和相关经营数据，对天保投控的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，得出跟踪评级结论如下。一、债券发行情况经国家发展和改革委员会发改财金【2012】3989号文批准，该公司于 2013年 3月发行了 3年期的小微企业扶持债券，票面利率为5.10%，发行额度为 10亿元。募集资金全部用于向天津市小微企业发放委托贷款。根据货币网等资料显示，截至 2015年 6月 19日，该公司尚在存续期内的 19支债券（本部 14支，天保投资 5支）付息情况（如有）正常，公司待偿还债券本金余额为 391.50亿元（如图表 1所示）。图表 1. 截至 2015年 6月 19日公司待偿还债券情况（单位：亿元）发债主体债券简称起息日期限面额利率11津保税 MTN112津保税 PPN00112津保税 PPN00213天保投控小微债 0113津保税 PPN00113津保税 PPN00213津保税 PPN00315津保税 MTN00114津保税 CP00114津保税 CP00215津保税 CP00115津保税 SCP00115津保税 SCP00215津保税 SCP00307天保投资债2011.5.122012.6.292012.8.232013.3.85年3年20.0030.0030.0010.0020.0010.0020.0020.0030.0016.5030.0025.0025.0025.0012.0028.005.67%5.98%5.80%5.10%5.50%5.50%5.45%6.00%5.30%5.14%4.24%5.25%4.00%4.10%4.70%7.00%3年3年2013.5.242013.5.252013.5.252015.5.43年3年3年天保投控永续债365天365天365天270天270天270天10年7年2014.7.172014.9.102015.6.12015.3.272015.5.152015.6.102007.6.192008.9.5天保投资08天保投资债1新世纪评级Brilliance Ratings10天保投资债债权投资计划 1债权投资计划 22010.3.152011