山西潞安矿业（集团）有限责任公司15年第一期短期融资券债项评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

短期融资券信用评级报告山西潞安矿业（集团）有限责任公司2015年度第一期短期融资券信用评级报告评级结果：主体长期信用等级：AAA评级展望：稳定评级观点经联合资信评估有限公司评定，山西潞安矿业（集团）有限责任公司（以下简称“公司”或“潞安集团”）拟发行的 2015 年度第一期短期融资券的信用等级为 A-1。基于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险极低。本期短期融资券信用等级：A-1本期短期融资券发行额度：20亿元本期短期融资券期限：366天偿还方式：到期一次性还本付息发行目的：置换银行借款评级时间：2015年 3月 31日优势财务数据1．公司通过对山西省内煤炭资源整合及新疆地区煤炭资源开发，煤炭产量稳步提升，资产规模、营业收入保持增长。2．公司经营活动获现能力很强，现金类资产充裕，资产流动性良好。项目2011年237.811034.66289.75181.63456.131137.6445.362012年 2013年 14年 9月现金类资产(亿元)资产总额(亿元)所有者权益(亿元)短期债务(亿元)全部债务(亿元)营业收入(亿元)利润总额(亿元)EBITDA(亿元)241.211263.51311.15204.07611.471710.1626.44289.581523.03309.20261.96841.461971.786.07253.531581.91316.52292.95922.541663.191.583．公司经营活动现金流入及现金类资产对本期短期融资券保障程度很高。111.00107.2477.35--关注经营性净现金流(亿元)1．近年煤炭行业出现较为明显的下行趋势，一定程度影响公司的盈利能力和获现能力。78.6126.9516.7711.01净资产收益率(%)资产负债率(%)9.8472.0078.076.103.1675.3772.333.76-2.0579.7071.462.54--79.9969.06--速动比率(%)2．公司经营性净现金流弱化，公司经营压力有所上升。EBITDA利息倍数(倍)经营现金流动负债比(%)17.2911.895.302.78--现金偿债倍数(倍)12.0614.4812.68注：2014年三季度报表未经审计；全部债务中包含长期应付款及其他非流动负债中的有息债务。分析师潘诗湛 熊睿哲lianhe@电话：010真：010址：北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层（100022）Http：//山西潞安矿业（集团）有限责任公司1短期融资券信用评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与山西潞安矿业（集团）有限责任公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与山西潞安矿业（集团）有限责任公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因山西潞安矿业（集团）有限责任公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由山西潞安矿业（集团）有限责任公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、山西潞安矿业（集团）有限责任公司 2015 年度第一期短期融资券信用等级自本期短期融资券发行之日起至到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。山西潞安矿业（集团）有限责任公司2短期融资券信用评级报告一、主体概况三、主体长期信用状况山西潞安矿业（集团）有限责任公司（以公司是山西省人民政府出资设立的国有独资企业。山西省人民政府国有资产监督管理委员会是潞安集团的唯一出资人与实际控制人，履行出资人职责。下简称“公司”）的前身是成立于 1959 年 1月1 日的潞安矿务局，经山西省人民政府晋政函[1999]114号文件批准，2000年 7月潞安矿务局完成改制工作并变更为现名。截至 2013年 9月底，公司注册资本为 221430万元，全部由山西省人民政府出资。公司作为国有特大型煤炭生产企业，在行业前景、资源储备、产业布局、技术水平、政策支持等方面拥有综合优势。同时，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到自 2011年四季度以来，煤炭行业景气出现较为明显的下行趋势，公司资产负债率较高、未来投资规模较大、对外担保金额大等因素对公司信用水平的不利影响。公司位于山西省最大的