江苏大丰海港控股集团有限公司-15年跟踪评级（13年）.docxVIP

??????????????!2013年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 公司提供不超过本期债券本息偿还金额的流动性支持贷款。关注：z 受土地出让收入大幅缩减影响，地方财政收入有所下降。 2014 年大丰市土地出让收入 13.25亿元，同比减少 72.16%，受此影响，当年财政总收入较上年减少 14.59%。z 公司主业盈利能力较为一般。公司 2014 年综合毛利率 4.53%，较上年有所下降。当年政府补贴占利润总额为 79.13%。z 其他应收款规模较大，公司资产流动性一般。截止至 2014 年底公司其他应收款664,045.66 万元，占总资产的 29.13%。资产中固定资产和无形资产占比也较高，并且无形资产已全部用于抵押，整体资产流动性一般。z 公司有息债务规模大幅攀升，偿债压力进一步加大。 2014 年底公司有息债务1,003,983.34 万元，较上年增长 27.78%。虽有高额银行授信保障，但 2015 年共需偿还 497,828.37 万元，偿债压力进一步加大。z 公司港口建设、房地产业务等项目建设投资压力较大。截止至 2014 年底，公司港口建设、房地产及工程建设在建拟建项目共需继续投入 21.55亿元，投资压力较大。主要财务指标：项目2014年2,279,736.01761,590.781,003,983.3465.06%2013年1,796,534.89 539,961.71 785,705.20 67.94% 2012年1,256,990.83401,223.96419,257.0065.45%总资产（万元）所有者权益（万元）有息债务（万元）资产负债率流动比率1.401.20 1.02主营业务收入（万元）补贴收入（万元）利润总额（万元）综合毛利率741,396.3920,609.1026,044.104.53%587,047.64 21,472.81 29,491.39 6.47% 223,902.7524,577.5625,547.7711.23%总资产回报率4.24%4.99% 2.86%EBITDA（万元）EBITDA利息保障倍数110,288.611.8394,820.88 2.03 48,983.417.69经营活动净现金流净额（万元）6,778.8416,560.62 21,847.01资料来源：公司 2012-2014年审计报告，鹏元整理2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金 [2013]740号文件批准，公司于 2013年5月8日公开发行8亿元公司债券，发行利率为 6.18%，发行期限为 7年，附第5年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。本期债券起息日为 2013年5月8日，本期债券每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息。本期债券付息日为 2014年至2020年每年的5月8日为上一个计息年度的付息日。若投资者行使回售选择权，则回售日为 2018年5月8日，回售部分债券的付息日为 2014年至2018年每年的 5月8日。本期债券兑付日为2020年5月8日；若投资者行使回售选择权，则回售的债券兑付日为 2018年5月8日。截至2014年5月31日，本期债券兑付情况如下。表1 截至2015年6月3日本期债券本息兑付情况本息兑付日期期初本金余额（亿元）本金兑付/回售金额（亿元）利息支付（万元）期末本金余额（亿元）8.002014年 5月 8日2015年 5月 8日资料来源：公开资料8.00--4,944 8.004,944 8.00本期债券募集资金 8亿元，其中6亿元用于盐城港大丰港区三期通用码头工程项目， 2亿元用于盐城港大丰港区粮食码头工程项目。截止至 2015年6月3日，上述两个项目已全部建成投入运营。表2 截止至2015年6月3日本期债券募集资金使用情况（亿元）计划实施进度项目名称拟使用募集已使用募总投资已投资资金额度集资金盐城港大丰港区三期通用码头工程项目10.1212.246.00 10.1212.246.00盐城港大丰港区粮食码头工程项目资料来源：公司提供2.00 2.00二、发行主体概况截止至 2014 年末，公司注册资本由上年的 30 亿元增加到 50 亿元；公司股东、实际控制为大丰市国有资产监督管理委员会，未发生变化。经营范围也未发生变化。2014年公司审计报告中纳入合并范围的子公司共 48家（详见附录五），其中，18家为跟踪期新纳入合并范围，系权益法改成成本法核算以及新设成立。不再纳入合并范围 2家，系公司3 代管企业，江苏大丰港经济开发区管理委员（简