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上海冰箱压缩机公司 顾明是上海复旦大学MBA二年级学生，父亲是工程师，已经退休了，自上海证交所1992年重新开张以来，他就一直热衷于投资炒股。顾明近2个月来一直替父亲密切地关注着上海冰箱压缩机公司的股票行情，令人心灰意懒的是，股价爆跌，损失惨重。上海冰箱压缩机公司是国内最大的压缩机生产者之一，专营空调和冰箱的制冷压缩机的制造业务，1992年在上海证交所挂牌上市。截至1999年11月份，上海冰箱压缩机公司已经对下属的3家合资企业进行投资，购买股权，在上海日立电器有限公司、上海森林电器有限公司和上海扎努西电气机械有限公司中的持股率分别占到67％、50％和35％。 前2年来，由于公司收益每况愈下，上海冰箱压缩机公司的股价也在暴跌，管理层把这种业绩表现不佳归咎为其所辖的一家合资企业，也就是上海森林电器有限公司，该公司在1997年和1998年分别亏损了4000万元人民币和8000万元人民币。1999年前6个月中，上海森林电器有限公司的情况进一步恶化，同比亏损翻了一番。 1999年11月30日，上海冰箱压缩机公司在当地媒体上宣布董事会正考虑要和母公司上海轻工控股集团进行资产互换，采用这种方法剥离其在森林电器有限公司中的控股权。这种资产重组可能会减少上海冰箱压缩机公司在森林电器有限公司中的股权，由现在的50％降低到19％。听到这个消息，顾明似乎并不太感到意外，因为有关产权剥离的小道消息早已风闻于耳了。不过，他还是犯嘀咕，不知道这种产权重组活动的结果会不会影响到上海冰箱压缩机公司的报告财务报表。更重要的是，他不知道既然上海冰箱压缩机公司在上海森林电器有限公司中的持股降到20％以下，这种产权重组活动的结果又会不会影响到他父亲攥在手中的上海冰箱压缩机公司股票的价格。 上海冰箱压缩机公司 上海冰箱压缩机公司是由上海几家主要的冰箱压缩机公司合并而成。1992年，上海冰箱压缩机公司转变成控股公司，随后分别于1992年和1993年在上海证交所上市，首次公开募集资本，发售A股股票4000万股和B股股票5000万股。 通过首次上市募股和后来配股发售，上海冰箱压缩机公司共筹集到1.92亿元人民币和4000万美元，然后以大约1亿美元作为股本，对3家合资企业进行投资，这3家合资企业分别是上海日立电器有限公司、上海森林电器有限公司和上海扎努西电气机械有限公司。 临近1999年时，上海冰箱压缩机公司已经成为中国最大的压缩机制造商，专门生产制造空调、冰箱和除湿器所需的各种压缩机，1999年，销售额预计达到13亿元人民币，净利润则可达到1150万元人民币。 上海冰箱压缩机公司流通在外的股票共有4.22亿股，其中，国有资产作价转股的国家股占到38.35％，法人股占到14.4％，可流通A股占到4.8％，其余为B股，占到42.45％。 上海冰箱压缩机公司的母公司 截至1999年11月份，上海冰箱压缩机公司共有国家股162062753股，全部由上海轻工控股公司握持，大约占到上海冰箱压缩机公司总股权的38.35％。因此，上海轻工控股公司成了上海冰箱压缩机公司第一大股东，远比其它股东大得多。上海轻工控股公司于1995年由政府创办，是国有资产管理公司，使命是经营管理食品加工、个人保健产品、电子消费产品和家具器具领域的各种各样的工商企业。1998年，对127家全资子公司、25家控股子公司和8家联营公司进行投资，在这些公司中，其中有10家公司随后在国内证交所上市，包括上海冰箱压缩机公司。 中国政府把国有资产管理公司看是一种重要的工具，希望利用国有资产管理公司来逐渐地把广大的国有企业转变成私有公司。在国内证交所挂牌上市不仅是实现私有化的一项重要措施，而且也筹集新资本的最好的途径。对于绝大多数国有企业而言，极度地紧缺资金，要更新换代各种设施和改进技术工艺，处处都很需要金钱。 上海轻工控股公司就采用通常做法，把自己管辖范围内的一些最好公司聚拢一处，合并成一家公司，只有这样，国家才能同意其挂牌上市募股。再说，也只有这样，准备在证交所上市的公司在股市上才能较为抢手，更被股民们接受认可。 上海冰箱压缩机公司对合资企业的投资 上海日立电器有限公司 上海日立电器有限公司是上海冰箱压缩机公司、日本日立公司和国家投资开发公司三家合资企业，创办于1993年，主要业务是制造空调压缩机，以满足中国快速增长的室内空调机市场的需求。上海冰箱压缩机在合资企业中占大股，持股率达67％。到了1999年底之前，上海日立电器有限公司的年生产能力已经到达200万台，产品花色大约有108个款型。1999年第一季度中，销售额高达8.82亿元人民币，相对于上年的同比增长35％，而出口额也突破400万美元，净利润突破5000万元人民币。据中国家用电器协会的统计资料，上海日立电器有限公司在中国空调压缩机市场上的占有率高达30.6％。 上海