1、保险行业背景.docVIP

旅行者集团的抵押证券CMO 1984年2月17日，太平洋人寿和意外灾害保险公司（Pacific Life and Casualty Insurance, Inc.）人寿保险部门的投资经理——莫琳·戈尔登（Maureen Golden）, 正在审视一份关于一组有担保抵押债券（Collateralized Mortgage Obligations, CMO）的初步情况介绍书，这级CMO将由旅行者公司（Trav-ellers Corporation）的一家全资金融附属机构发行。在审阅该发售条款时，戈尔登意识到这桩买卖值得予以特别关注。1983年6月，也就是刚刚引进CMO的大约8个月之前，太平洋人寿和意外灾害保险公司就已将CMO纳入其与抵押相关的证券投资组合中。鉴于CMO被引进以来已为广大的固定收益投资者所接受，她决定进一步了解CMO的结构并为太平洋人寿和意外灾害保险公司的投资政策委员会准备一份有关投资CMO的建议。 此外，该CMO系列将由一家大型多元化保险公司的附属机构发行，对此莫琳产生了极大的兴趣。目前多数的CMO均由联邦住宅抵押公司或投资银行发行。莫琳希望了解为何像旅行者这样一家活跃于人寿和财产保险市场的保险公司会选择发行该证券。在认识到旅行者公司的资产管理目标与她所在的公司有相似之处后，莫琳更急于了解CMO对发行者及投资者的价值。 1、保险行业背景 人寿保险公司长期以来就是固