中国大陆PTA市况分析.docVIP

中國大陸PTA市況分析一、中國大陸2月份PTA行情運行分析2月份PTA價格運行情況2月PTA現貨突破12月底以來的膠著振盪走勢出現明顯上漲態勢：月初受國內農曆春節假期影響現貨整體表現基本停滯，但下半月恢復開盤後，受油價高位上漲、PX現貨合同突破箱體振盪、PTA供應商整體庫存壓力不大以及節後國內聚酯負荷維持緩步提升等因素，均使得下半月內外盤現貨均出現明顯走高態勢。其中內盤現貨由月初的7300-7,350元/噸上漲至月末的7800-7,850元/噸現款船板，全月現貨均價較之上月上漲359元/噸；外盤也基本由月初的860-865美元/噸推升至月末的930-935美元/噸，全月現貨均價也較12月上漲35.75美元至893.15美元/噸。帶動本月PTA現貨上漲的根本性因素主要仍是市場的供需狀態。其中由於PTA運行狀況慘澹，自9月份開始PTA工廠就開始限產應對，僅從統計資料來看，9月份以後國內PTA產量基本下降至80萬噸水平附近，而2008年1月國內產量僅76.5萬噸左右，較之去年12月相比仍要下降3萬噸之多，較去年月均量相比要的5萬餘噸；而據海關資料顯示，2008年1月PTA（含QTA）總量達46.27萬噸，較2007年12月減少6.29萬噸，較去年月均進口量相比要減少12萬噸之巨大；而雖然春節期間一部分聚酯工廠也有減產停產以應對春節期間疲弱的銷售形勢，但是整體而言，在PTA工廠大幅削減開工後，PTA從聚酯工廠原料儲備到市場貿易商持倉量均處在低位水平，因此隨著節後諸如華西村、賜富、恒逸、申久、振邦、卓誠、盛虹等幾套大聚酯裝置陸續恢復開車後，節後國內聚酯負荷由前期的7成附近穩步回升至75甚至以上更是使得PTA短期的供求狀況逐步向供方傾斜。其次，原油暴漲、PX逐步開始突破1100-1,120美元/噸箱體區間也為3月份PTA合同現貨提供想像空間。其中因煉廠問題美元疲弱圍繞委內瑞拉、尼日利亞和俄羅斯的供應疑慮以及有關石油輸出國組織(OPEC)將維持緊俏產量的預期，月中國際原油價格再度大幅上漲突破100美元/桶關口並持續高位振盪，而油價創下歷史新高一方面促使PX逐步突破箱體水平逐步推升至1150美元/噸FOB韓國水平，並且下旬時候，因印尼TPPI 55萬噸PX裝置故障直接導致PX現貨出現大幅躍升至1180美元/噸FOB韓國平臺之上。而PX現貨的強勁反彈以及整個聚酯產業鏈自上而下均有回暖跡象的支撐之下，月末NPCC出臺3月PX合同結算價為1170美元/噸，較之2月結算價大漲70美元/噸，PX成本對於PTA的拉動作用繼續得以持續體現。此外，終端聚酯產品順勢推漲也在一定程度上助長了PTA向上突破的動能。油價暴漲、PTA等聚酯原料基本已跌無可跌的現狀之下，月中開始，雖然節後恢復開工後聚酯企業整體產品庫存普遍達到極高水準，但是08年春節前後的冰雪寒冬天氣一方面使得節前聚酯產品的銷售狀況基本處於停滯狀態，年末貿易商、織布企業補倉的動作少有整個終端客戶聚酯產品備料普遍不高，此外寒冷的天氣也使得局部範圍內一些厚重的面料品種庫存得到極大的消化，因此月中開始隨著部分聚酯企業試圖通過適度推漲價格以刺激銷售、轉嫁成本的意向逐步增濃。絲市場在價格下跌不易、部分漲價的苗頭有所顯現後，一部分貿易商、加彈企業以及織布廠補倉甚至建倉的動作逐步體現，受此影響，下半月裏常規聚酯產品價格方面普遍出現300-500元/噸上漲，而庫存方面，特別是聚酯切片、POY類產品不少工廠已經逐步控制到安全線以內甚至極低的水平，而FDY特別是粗旦品種如100D/72F、150D/96F因圓機需求帶動庫存下降幅度也十分明顯，當然DTY本輪行情中啟動相對偏慢，常規產品庫存平均仍控制在天左右甚至以上。合同貨方面：中石化（揚子石化）2月份合同客戶到港結價7850元/噸，2008年3月報價8000元/噸；BP珠海2月份合同客戶到港結價7900元/噸，3月報價8200元/噸；翔鷺石化2月份合同客戶到港結價7900元/噸，3月報價8200元/噸。華聯三鑫PTA2月份合結價7900元/噸，EPTA 2月份合同客戶到港結價7700元/噸，報價分別為8200、8000元/噸；逸盛石化2月結價7900元/噸，3月報價8200元/噸。整體而言，受現貨上漲帶動，2月內盤合同執行情況普遍不錯，並且121月國內主流供應商減產動作不斷，整體庫存水平也控制在相對偏低的水平，其中部分擁有兩三套大型生產線的工廠月末庫存量也多控制在45萬噸甚至偏下的低位水平。外盤方面，幾大主流供應商春節前後相繼出臺2008年2月報價為890美元/噸，2月上半月受春節假期影響，多數聚酯工廠觀望，合同執行率普遍較低，早期有少量合同在870美元/噸附近率先執行，月中後受現貨上漲以及對於後期行情預期看漲的帶動，2月合同主流在880-890美元/噸區間迅速執行，月末部