证精典课件券投资决策过程概述.ppt

证券投资决策过程概述 证券投资决策过程概述 4.1 证券投资的性质 4.2 证券投资的收益与风险 4.3 证券投资决策过程 4.4　网上投资五步法 4.1 证券投资的性质 投资的涵义 投资的类别 投资行为的经济特征 证券投资与证券投机 投资的涵义 从最广泛的意义上讲，投资是为了获得未来的价值（可能是不确定的）而牺牲一定的现在的价值。 因此，它一般会涉及到两种不同的属性：时间和风险。牺牲发生于现在，并且其数量是确定的；而报偿发生于一段时间以后（假定确有其事的话），并且数量常常不确定。在某些情况下，时间因素处于支配地位，如政府债券；在另外一些情况下，风险因素处于支配地位，如普通股票的购买选择权。此外，还有一些情况下，时间和风险都很重要，如普通股票的股份。 投资的类别 按照投资方式的不同，投资可以分为直接投资和间接投资。 按照投资对象的性质，投资可分为实物资产投资和金融资产投资。 证券投资是法人或自然人把资金投放于有价证券，更确切一些说是资本证券，以期获得收益的投资行为。 从性质上看，证券投资属于间接投资和金融资产投资范畴。 直接投资与间接投资 直接投资是指投资主体直接参与投资过程的经营管理，并对投资所形成的企业拥有所有权和经营权的投资。 间接投资是投资主体通过购买股票和债券等金融资产所进行的投资活动。间接投资主体以获得红利或利息的形式实现其投资利益，投资主体不直接参与投资过程的经营管理，也不对投资所形成的企业进行直接控制。 从整个经济运转角度看，直接投资和间接投资是互相补充、互相促进的，而不是相互竞争的。 实物资产投资与金融资产投资 实物资产是有形资产如土地、机器或工厂等。 金融资产是一种合约，表示对未来现金收入的合法所有权。它的价值与其物质形态（往往是一张纸）没有任何关系。金融资产的所有者是投资者，也就是贷款方；而金融资产的发行者则是借款方，也就是同意在未来的某个时间、地点以现金偿付的经济实体（往往是银行、股份公司或国家政府）。 金融资产是和实物资产紧密联系的。金融资产资助实物资产的形成和配置，同时金融资产的未来收入又是由实物资产的运作产生的。 投资行为的经济特征 收益性。获取收益是投资者最主要的目的，证券投资收益会给投资者带来正效用。 风险性。证券投资的收益是在一定的风险前提下实现的，是一种风险性的投资。 时间性。投下去的价值或者牺牲了的消费是在现在，而可能获得的价值或消费是在将来，从现值支出到将来值的获得，或长或短要经过一定的时间间隔。 (投资者的行为往往是在经过对收益、风险、时间之间的权衡而作出的。) 证券投资与证券投机 在证券投资中，投资和投机均表现为一种证券的买卖行为，都是投入一定的资金以谋取盈利，同时承担本金损失的风险，因而投资和投机很难明确地予以区别。 一些学者曾试图以不同的标准把投资和投机加以区分，虽然这些区分都面临着不同的困难，但却有助于我们进一步认识投资的经济属性。 1.以风险（本利损失的可能性）的大小作为区分的标准。投资被认为具有有限的风险，投机则具有较高的风险。但风险是一个程度问题，而不是有和无的问题；同时，风险的高与低又是相对的。 证券投资与证券投机 2.以持有证券的期限作为区分的标准。一般认为投资者的兴趣在于长期持有，做长线，目的在于获取到期收入和资本增益，而投机者则热衷于短期的周转交易，获取价差收益。但是，短期周转性交易不一定是投机行为，投机者也可能购买长期证券。 3.以交易的动机作为划分的标志。一般认为，投资者的动机在于获取证券的经常收入，而投机者的动机在于获取证券的资本增值。这种区分的难点在于投资性普通股票排除在投资之外；而把那些目前能产生较高收益，但明天有可能化为乌有的股票和债券却包括在投资之中。 证券投资与证券投机 4.以交易者的决策依据作为划分的标志。一般认为，投资者通常须对各种证券进行缜密的分析和评价，以证券的内在价值作为选购证券的尺度；而投机者则不对证券本身进行分析评估，只注重市场的变动、价格的走势，以此决定买进还是卖出。然而，即使是投机者，他们虽然对价格走势十分关心，但也不是对证券的质量绝对不做一点分析，否则其行为就具有很大的风险性。 上述划分的矛盾性说明，明确投资与投机之间的界限是十分困难的，一项好的投资，往往就是一项成功的投机。 4.2 证券投资的收益与风险 世上没有免费的午餐。有得必有失。 智者之虑，必杂于利害。杂于利，而勿可信也。杂于害，而患可解也。 证券市场一定程度上讲是由投资者和投机者为逐利共同筑成的一个堤坝。“千里长堤，毁于蚁穴”，其风险是异常巨大的。 知止而有得。 证券投资收益与风险 证券投资的收益 证券投资的风险 证券投资收益与风险的关系 证券投资收益 证券投资收益及其构成 证券投资收益的衡量 影响证券投资收益的因素 股票投资收益 债券投资收益 基金投资收益