论我国金融体系的模式选择..docVIP

目录 1. 两种模式的金融体系的综合比较 2 1.1 资源配置的比较 2 1.2 信息处理的比较 2 1.3 风险分散的比较 2 1.4 激励约束功能的比较 3 2. 目前我国金融体系中存在的问题 3 2.1 银行业风险过度集中 3 2.2 资本市场发挥的功能有限 3 2.3 金融创新动力不足 4 3. 我国金融体系产生问题的原因 4 4. 我国金融体系的最优选择--“互补型”金融体系 4 4.1 我国建立“互补型”金融体系的必然性分析 4 4.2 我国建立“互补型”金融体系的必要性分析 5 5. 构建“互补型”金融体系的对策及建议 5 5.1 建立完善的金融基础设施 5 5.2 借助资本市场平台进行银行业务创新 6 5.3 稳步推进资本市场的发展和完善 6 5.4 建立金融创新与金融监管协调发展的机制 7 金融理论界很早就有关于银行与市场两种类型金融体系模式优劣的争论。从最初的提倡银行主导型金融体系的理论，再到二十世纪九十年代金融市场化趋势的言论，直至今天，专家学者们更理性的看待这个问题，认为银行与市场不是相排斥的，而是互补的，金融体系应该是你中有我，我中有你相辅相成的。以上三种观点争论不休又各有道理。因为个别国家金融体系的差异与经济增长速度却近似的矛盾，分别给以上各观点提供了有利的事实根据。不能否认的，每种模式中都含有对中国金融发展有用的元素，那么，我国的金融发展道路，考虑到国情，无论是经济发展阶段，政治体制都与发达国家存在较大差异的情况下，是否能够照搬它们的模式呢?如果不能，什么样的金融体系模式才是中国的最优选择呢? 1. 两种模式的金融体系的综合比较 通过对实行两种不同金融体系的代表国家--美国和德国的比较发现，两种不同的金融体系都促进了各自经济的发展，都能实现金融体系的基本功能。但是，两种类型的金融体系在履行功能的形式和方式上有所不同，存在一定的差异。这种差异主要体现在资源配置、信息处理、风险分散与管理和激励约束等四个方面。本节将从这四个方面对银行主导型金融体系和市场主导型金融体系进行比较分析。 1.1 资源配置的比较 市场主导型金融体系往往有发达的资本市场相配套，企业要想在资本市场上进行融资，企业的经营状况可以从股票、债券的价格走势来反映出来，各个投资者对未来收益的预期以及风险偏好的不同等等，新的盈利机总会被发现，资源配置的效率也更高。同时，价格发现的及时性和多元性，使高技术创新型行业在发展成熟过程中能够获得必要的资金，因此，市场主导型金融体系有利于企业的创新和技术的进步。 银行主导型金融体系方面，也有其独特优势。高新技术产业在发展的初期难以获得银行的借贷资金，但是在其技术成熟之后，银行往往通过对其投放贷款引进该技术产业，从而使该成熟技术得到学习和推广。 1.2 信息处理的比较 在信息处理功能方面，与市场主导型金融体系相比，银行主导型金融体系具有一定的优势，主要包括：银行通过与企业的长期密切合作，降低了信息收集、处理的成本，能够避免“搭便车”现象的出现，一定程度上降低了道德风险。可是，正因为银行掌握了贷款企业的大量信息，能够通过贷款合同约束和限制企业的不合理行为，这种合约关系一定程度上限制了企业投资新项目的积极性。 1.3 风险分散的比较 在市场主导型金融体系中，资本市场比较发达，衍生工具市场也为投资者提供了多样的金融产品，不同风险偏好的投资者往往可以根据自己的风险承受能力和对证券价格走势的预期，制定不同的投资组合，把同一时点上的金融资产的风险分散。因此，市场主导型金融体系在横向风险分担方面更胜一筹。 相比较而言，银行主导型金融体系更善于跨期风险分担，即将金融风险直接“内部化，转化为自身所承担的存量风险。银行机构通过把公众的存款投资于长期的项目，然后根据大数法则来提供流动性给有急需的公众，这样既可以降低流动性的风险，还可以让公众享受长期投资带来的高收益。 1.4 激励约束功能的比较 市场主导型和银行主导型金融体系在公司治理机制方面各有侧重，市场主导型金融体系在确保对企业的必要内部约束下，更加强调外部约束；银行主导型金融体系则更注重对企业的内部约束，外部约束较弱。此外，在公司激励机制方面，市场主导型金融体系比银行主导型金融体系更加有效，形式也更加丰富。 通过分析比较可以得知，两种金融体系都不是完美的，分别有各自的优势。在现实中，两种金融体系都有成功的代表国家，都实现了该国经济的长足发展。所以，无论是市场主导型还是银行主导型，只要该金融体系与实体经济所决定的金融需求相匹配，能满足经济发展所需的资源配置、信息提供和处理、风险分散与管理、公司治理等需求，高效率