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混业经营研究 小组成员 刘 洋 李 领 隆 采 唐家翼 一、国际金融市场混业经营趋势 二、我国保险市场混业经营现状 三、混业经营——强强联合 一、国际金融市场混业经营趋势 1999年11月4日，时任美国总统克林顿签发了《1999年金融服务现代化法》，该法废除了由《1933年银行法》（《格拉斯—斯蒂格尔法》）。一般认为美国《1999年金融服务现代化法》的颁布，标志着混业经营的金融体制成为国际发展的大趋势。 金融混业经营的内涵： 具体到保险业，金融混业涉及到两个层面： 一是保险业内的混业经营，是指保险机构在同一控制权下通过不同的法人主体，同时经营财产保险和人身保险。 二是保险业与其他金融行业的混业经营，一般是通过金融控股公司实现的。 混业经营成为金融业发展的主流 从国际范围看，金融业经营模式先后经历了混业经营—分业经营—混业经营三个阶段。 （一）混业经营 在20 世纪30 年代以前，无论是大陆法系国家还是英美法系国家，保险产品与服务基本上都是通过全能银行提供。银行同时经营商业银行业务与投资银行业务，可以承销、交易各种证券业务、下设的保险子公司经营保险业务。 （二）分业经营 20世纪30年代初到70年代末，美国等国家金融业实行严格的分业经营。 如美国于1933年通过了《格拉斯—斯蒂格尔法》，从法律上将商业银行业务与投资银行业务、保险业务严格分开。接着，1934年得《证券交易法》、《投资公司法》等一系列法案的出台，进一步加强了对金融分业经营的管制。 （三）混业经营 进入20世纪90年代，尤其是90年代中后期，随着金融管制的放松和金融创新的加剧，金融业并购风起云涌。 如1998年4月，美国花旗银行与旅行者保险集团合并，组成全球业务涵盖最广的国际金融服务集团，其业务范围包括商业银行、投资银行和保险业务等几乎所有金融领域，并购后公司成为混业经营的金融“航空母舰”。 国际金融业混业经营的动因： （一）金融产品的创新，使得原有的金融分业限制得以放宽，金融政策越来越自由化。 出于规避金融管制、提高产品竞争力等原因，从20世纪70年代起，发达国家在金融业掀起了创新浪潮，各种新型金融产品相继问世，尤其是金融衍生品的迅速发展，使得金融产品呈现出跨业融合倾向，同时金融机构交叉性越来越明显，原有的分业监管实质上已失去了部分效力。 （二）金融全球化所带来的竞争环境的推动 随着经济金融全球化进程的加快，一些跨国金融集团在一国能够提供全面的金融服务，在其建立的金融超市中，消费者可以购买到包括银行、证券、保险、投资理财等全方位的金融产品，给客户带来了极大的便利，因此受到消费者的欢迎。这些跨国竞争这带来的压力促使分业的国家重新审视分业管制政策，而最终走向混业经营。 （三）消费者对混业经营下金融服务多样化的需求偏好 实行混业经营的金融机构具有竞争力，是源于消费者的需求导向的。而混业经营的金融机构能够通过对客户提供“一揽子”的金融服务，满足了客户多样化的需求。 （四）金融机构追求规模经济和范围经济、追求利润、分散风险的内在动力 金融业的银行、证券、保险各行业之间存在很强的关联性和互补性，经营对象均是货币资产，相互转换十分便利，机构资源可以共享。这种强关联性和弱专用性，决定了金融业混业经营能够形成规模经济和范围经济。 混业经营体现了金融市场内部相互融合的基本要求，银行、证券、保险、的相互融合可以产生优势互补、连动效应，依靠业务交叉而创新的中间业务来实现多渠道获利。 （五）信息技术的发展提供了技术支持。 （六）金融监管水平的提高和金融机构内在控制度的加强。 金融监管的提高主要表现为：监管手段的现代化；监管内容的标准化和规范化；借用信用评级加强监管等。此外，金融机构内部控制制度的加强、存款保证金制度的建立，信息披露制度的完善等使得从金融体系内部产生危机的概率减少。 二、我国保险市场混业经营现状 1995年，我国颁布实施《中华人民共和国商业银行法》，规定商业银行在境内不得向非银行金融机构和企业投资。此后，我国金融业便开始了严格分业经营。近年来，随着市场发展，又有一些银、证、保之间边缘业务合作与创新，突破了分业界限。尤其是金融集团模式在我国的发展。 金融集团方式的混业经营 金融集团是指至少涉及银行、证券和保险当中的两个领域的企业集团。 在我国金融机构内控机制不完善的情况下，金融集团模式是一种现实的选择模式。 并且，目前金融集团在我国也有相当的发展。 我国金融集团发展情况 二、保险企业集团化经营的三种模式初见端倪 为顺应金融混业经营的需要，我国金融企业集团化经营正呈现加速发展的趋势，除国务院业已批准