监管部门摸底基金公司垫资T+0赎回：覆盖余额宝.pptx

监管层从严监管的思路再度彰显，这一次直指货币基金垫资。记者获悉，近日，中国证券投资基金业协会下发通知，摸底基金公司T+0业务。协会要求，基金公司对旗下提供T+0快速赎回服务的产品情况进行梳理，根据自身情况设计压力测试方案，建立合适的模型地旗下T+0快速赎回服务的产品的流动性、财务压力等方面进行评估。显然，该文件主要针对的就是以余额宝为主的货币基金创新产品。一般货币基金从递交赎回申请到资金到账，需要2-4个工作日。在互联网金融创新大潮下，“货币基金T+0”横空出世，就是指对货币基金递交赎回申请后，资金当日甚至实时到账。但这也意味着垫资。所谓“垫资”，是指为了实现“T+0”即时取现功能，销售机构先以自有资金支付给投资者，再等货币基金赎回到账后用来偿付其垫资款。目前主要是由基金公司和销售机构来承担垫资，虽然垫资方可以享受取款当日的资金收益，但这一收益可能存在与市场利息之间的差额，因此这部分资金损失的利率就应该算在成本中。据记者了解，银行系的基金公司还能拉来银行垫资，但是大部分机构都是用自有资金垫付。中大型基金公司总资产也就在10亿至30亿元之间，其能承受的垫资规模有限。有测算显示，货币基金想实现T+0到账，每百亿元的货基需要基金公司自行垫资10亿-20亿元。Wind资讯统计显示，目前存量的T+0货币市场基金有170余只，其中天弘余额宝规模高达8163.12亿份，一家独大。工银瑞信其次，规