长期偿债能力分析解析.ppt

二、长期偿债能力分析 （一）长期偿债能力的概念 长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。企业的长期偿还债能力主要取决于企业的资本结构以及获利能力。 1．资本结构 资本结构是指企业各种长期筹资来源的构成和比例关系。 ①权益资本是承担长期债务的基础。 ②资本结构影响企业的财务风险，进而影响企业的偿债能力。 2．获利能力 长期偿债能力与获利能力密切相关。企业能否有充足的现金流入偿还长期负债，在很大程度上取决于企业的获利能力。 3．长期偿债能力分析的意义。 （1）从经营者角度理解：有利于优化资本结构、降低财务风险。 （2）从投资者角度理解：判断投资的安全性和盈利性。 （3）从债权人角度理解：判断债权人的债权安全性。 （二）利用资产负债表分析长期偿债能力 （1）资产负债率的计算 资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称这为债务比率。计算公式如下 （2）资产负债率的分析 ①从债权人角度分析：债权人关心债权的安全性，对债权人来说，资产负债率越低越好。 ②从股东角度分析：债务利息有抵税作用，当全部资本利润率高于负债利息率的情况下，举债可以增加股东收益。此外，增加负债不会分散原有股东的控制权。对股东来说资产负债率越高越好。 ③从经营者角度分析：对经营者来说，需要在以收益与风险之间权衡利弊，将资产负债率控制在适度的水平。 （1）年初年未资产负债率均低于行业平均值，表明企业具有较强的长期偿债能力。企业采取了保守的财务政策。 （2）与上年相比，2000年资产负债率大幅度降低，表明财务风险降低了。 （3）变动的原因 ①年未较年初所有者的权益增加。 ②年未较年初负债降低幅度较大。 ③企业调整了资产结构，流动资产比重下降，长期资产比重上升。 （4）分析结论 ABC公司进行了资产结构调整，使其长期偿债能力提高、财务风险降低，增加了安全性。但是，在公司全部资本利润率高于负债利息率的条件下，降低负债率之后，减少了利息抵税的好处。预期明年的权益资本收益率可能可降低。 2．产权比率分析 （1）产权比率的计算 产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称之为债务股权比率。计算公式如下： （2）产权比率的分析 产权比率是资产负债率的另一种表示方式，产权比率的分析方法与资产负债率分析类似。但两者之间存在区别： ①产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力。 ②资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，表明债权人权益所受保障的程度。 3．有形净值债务率分析 （1）有形净值债务率是企业负债总额与有形净值百分比。计算公式如下： （2）有形净值债务率的分析 有形净值债务率是通过企业负债总额与有形净值进行的对比，来反映企业在清算时债权人投入资本受到股东权益的保障程度。主要是用于衡量企业的风险程度和对债务和偿还能力。 ①指标计量了债权人在企业处于破产清算时能获得多少有形财产保障。 ②在可用于偿还债务的净资产中扣除了无形资产。 ③有形净值债务率指标分析与产权比率分析相同。两者必须结合起来分析。 （三）利用利润表分析长期偿能力 1．利息偿付倍数分析 利息偿付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为已获利息倍数。计算公式如下： （2）利息偿付倍数的分析 ①??主要从偿付债务利息资金来源的角度考察债务利息的偿还能力。 ②企业所处的行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界限。 ③一般应比较企业连续几年的该项指标。 ④分析时还要注意一些非付现费用问题。 2．固定支出偿付倍数分析 （1）固定支出偿付倍数的计算 固定支出偿付倍数是指企业经营业务收益与固定支出的比率。计算公式如下： （2）固定支出偿付倍数分析 由于固定支出偿付倍数指标是利息偿付倍数的扩展，其分析方法与利息偿付倍数的分析方法是一致的。 （四）影响长期偿债能力的其他因素 1．长期资产和长期负债 （1）长期资产 ①固定资产 ②长期股资 ③无形资产 （2）长期负债 ①会计政策和方法的选择 ②可转换债券 ③优先股 2．长期租赁 3．退休金计划 4．或有事项 5．承诺 6．金融工具 三、资产运用效率分析 1．总资产周转率 总资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与资产总额的比率，它说明企业的总资产在一定时期内周转的次数。计算公式如下： 2．分类资产周转率 （1）流动资产周转率 流动资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与流动资产平均余额的比率，即企业流动资产在一定时期内周转的次数。计算公式如下： （2）固定资产周转率 固定资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与固