泰州市姜堰城市建设投资发展有限公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

?????????????????!2013年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 关注：?地方财政受国家政策及土地出让收入变动影响较大。受土地市场波动影响，姜堰区国有土地使用权出让收入持续下滑，未来易受国家政策及土地市场波动影响。?公司资产流动性不佳。公司资产中其他应收款和存货合计占比82.51%，其他应收款回收时间不确定，存货中土地资产变现速度和价格受市场影响较大，整体资产流动性不佳。?期间费用较高对利润侵蚀严重，利润对财政补贴依赖较大。公司财务费用大幅增加，2014年期间费用率相比上年增长 45.11%，当年营业利润为-4,079.70万元，公司盈利对财政补贴依赖加大。?在建项目存在资金压力。截至2014年末，公司在建项目总投资额约19.34亿元，已投入资金约 13.93亿元，尚需投资 5.41亿元，公司在建项目存在一定资金压力?有息债务规模增加，偿债压力加大。截至2014年末公司有息债务17.19亿元，较上年大幅增长 26.59%；其中短期有息债务 5.54亿元、长期有息债务 11.65亿元，分别同比增长 135.74%、3.75%，公司偿债压力加大。?对外担保存在或有风险。截至2014年末，公司共计为正太集团等公司提供实际担保金额 11.05亿元，为关联方泰州市姜堰自来水公司提供担保 5.10亿元，对外担保金额共计 16.15亿元，存在或有负债风险。2