14-15绩评价与报酬激励.pptVIP

第十四章 业绩评价与报酬激励 本章主要内容 代理理论与代理成本 业绩评价对预算行为的影响 报酬与激励契约的主要方式和特点 业绩评价标准 EVA和平衡计分卡 第一节 代理理论与代理成本 一、概念 代理关系： 当一方（委托人）雇佣另一方（代理人）来执行某种服务，并且同时把决策制定的权力授予代理人时，我们就说当事双方此时存在代理关系。 公司中的委托-代理关系 股东（所有者）——CEO（经营者） CEO ——事业部经理 在委托代理链中，问题的关键是：如何激励代理人，使他们能够像委托人一样具有积极性。（二者偏好不同） （一）委托人与代理人的目标分歧 1、所有的人都按自己的个人利益行事。 代理理论认为，代理人不仅从财务报酬中得到满足，而且从代理关系中的额外津贴中也能得到满足，如大量的闲暇时间、吸引人的工具环境及弹性工作时间等。经理人的努力会提高公司价值，而闲暇却不会。 委托人（如股东）被认为只对投资回报感兴趣。 （一）委托人与代理人的目标分歧 2、代理人与委托人在风险偏好方面具有分歧 代理理论认为，财富越多，管理者就会越满足，但满意度却会降低。 代理人——风险规避者 将自己的财富（财务上的和自身价值）与公司价值联系在一起； 对于风险性投资，其期望价值高于投资的实际价值，因为其不容易对他们的风险进行多元化。 委托人——风险中性者 可以通过多元化或持有多家公司股票来分散风险。 （二）代理人