吕乐天 第五章 国际金融市场.ppt

 (2)金融远期合约（Financial Forward Contract）：是指交易双方约定在未来某一确定时间，按照事先商定的价格，以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约。主要有远期外汇合约（Forward Exchange Contract）和远期利率协议（Forward Rate Agreements, FRAs）。 远期利率协议 远期利率协议是协议双方约定在名义本金的基础上进行协议利率与参照利率差额支付的远期合约。协议利率为双方在合同中约定的固定利率，是对名义本金额的计息基础。 远期利率协议的特点 远期利率协议交易具有以下几个特点：一是具有极大的灵活性。作为一种场外交易工具，远期利率协议的合同条款可以根据客户的要求“量身定做”，以满足个性化需求；二是并不进行资金的实际借贷，尽管名义本金额可能很大，但由于只是对以名义本金计算的利息的差额进行支付，因此实际结算量可能很小；三是在结算日前不必事先支付任何费用，只在结算日发生一次利息差额的支付 交割日，如果利率上涨超过协议规定的固定利率，买方可得到市场参考利率与固定利率之间的差价。反之，如果利率下跌低于固定利率，买方必须支付固定利率与市场参考利率的差额给对方。 远期利率结算差价的一般公式 计算的L有正有负，当A0时，由FRA的卖方将利息差贴现值付给FRA的买方；当L0时，则由FRA的买方将利息差贴现值付给FRA的