南京市浦口区国有资产投资经营有限公司15年第二期中期票据信用评级报告.docxVIP

南京市浦口区国有资产投资经营有限公司[此处键入本期债券名称全称]2015年度第二期中期票据信用评级报告信用评级报告债项信用等级：AA级评级时间：2015年 7月 20日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级概述AA（未安排增级）10.00亿元约定赎回之前长期存续，约定上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪公司”或“本评级机构”）对南京市浦口区国有资产投资经营有限公司（简称“浦口国资”、“该公司”或“公司”）发行的 10.00亿元 2015年度第二期中期票据进行了评级，反映了浦口国资在外部环境、盈利稳定及政府支持等方面所具有的优势，同时也反映了公司在外部融资、代建业务资金回笼、资金平衡、内部管控、对外担保及债务偿付等方面所面临的压力与风险。2015年一季度项目?主要优势：?良好的外部环境。南京市实施的跨江发展战略，以及不断完善的交通设施为浦口区经济发展提供了良好的外部环境。?盈利稳定。浦口国资重点工程中纯公益性项目采取代建回购模式，项目盈利空间较有保障。净资产收益率(%) 经营性现金净流入量与负债总额比率(%) 非筹资性现金净流入量与负债总额比率(%) EBITDA/利息支出(倍) －?政府支持。作为浦口区国资办控制的三大国有资产运营平台之一，浦口国资能够获得政府的有力支持。－?主要风险：?后续融资压力大。浦口国资在建和拟建重点工程规模较大，公司融资需求将持续增加，所面临的外部融资压力大。?代建项目资金回笼周期长。浦口国资重点工程代建项目周期长，建设成本和管理费回笼进程受浦口区财力拨付进度影响大。?资金平衡压力大。浦口国资与关联方及其他企事业单位间的往来款规模大，且经营性项目和保障房项目利润空间和资金回笼受市场影响较大，公司资金平衡能力将持续受到挑战。?子公司管控压力。浦口国资拥有众多下属子公司，业务涉及领域较广，存在一定的管控压力。?对外担保规模较大。浦口国资对外担保规模较?债务偿付压力明显上升。浦口国资短期刚性债务规模逐年增长，刚性债务增速亦较快，债务偿付压力较大。 新世纪评级?本期债券附带永续条款，投资者将面临本金兑付时?未来展望通过对浦口国资及其发行的本期中票主要信用风险要素的分析，新世纪公司给予公司 AA主体信用等级，评级展望为稳定；认为本期中票还本付息安全性很高，并给予本期中票 AA信用等级。 新世纪评级Brilliance Ratings 声明本评级机构对南京市浦口区国有资产投资经营有限公司2015年度第二期中期票据的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至南京市浦口区国有资产投资经营有限公司 2015年度第二期中期票据本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3 新世纪评级Brilliance Ratings 南京市浦口区国有资产投资经营有限公司2015年度第二期中期票据信用评级报告一、募集资金用途（一）债项概况该公司拟申请发行额度不超过 25.00亿元中期票据已获董事会决议批准。公司 2015年度第二期中期票据拟发行金额为10.00亿元，期限为 5年。公司拟将募集资金用于归还银行借款。图表 1.拟发行的本期中票概况中期票据名称：南京市浦口区国有资产投资经营有限公司2015年度第二期中期票据注册额度： 25.00亿元人民币本期发行规模： 10.00亿元人民币中期票据期限：于发行人依照发行条款的约定赎回之前长期存续，并在发行人依据发行条款的约定赎回时到期于本期中期票据第 5个和其后每个付息日，发行人有权按面值加应付利息（包括所有递延支付的利息及其孳息）