Chap026开放经济下的宏观经济政策浮动汇率概要.ppt

国内价格冲击 LM IS Y0 BP i0 i Y LM IS BP i1 Y1 冲击效应: 外国利率冲击 如果外国利率水平上升，本国将会经历短期资本外流；BP曲线向左移动。 本国货币贬值。 这些将使得 IS曲线向右移动， BP向右移回。 外国利率冲击 LM IS Y0 BP i0 i Y IS BP 外国利率冲击 LM IS Y0 BP i0 i Y IS BP BP Y1 i1 思考题 详解:一、人民币升值的可能性 从影响人民币汇率的基本因素看，人民币升值具有坚实的经济基础。 这些基本因素是: 1、国际收支持续顺差; 2、外汇储备充足; 3、外资大量涌入和外债状况良好; 4、我国宏观经济继续保持良好的发展势头。 二、人民币升值的必要性 1、在当前的国际经济环境下，人民币升值有利于缓和国际贸易摩擦，减少贸易过度顺差; 2、人民币升值有利于汇率恢复到合理水平，防止因汇率定值不准导致的价格扭曲和资源错配，缓和国内资源紧张状况; 3、有利于我国传统产业的升级换代，提升我国出口产品的附加价值; 4、有利于缓和国内通货膨胀压力。 26-* 26-* Copyright ? 2010 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. McGraw-Hill/Irwin Chapter 26 学习目标 掌握在浮动汇率制度下财政政策对收入、贸易和汇率的影响。 掌握在浮动汇率制度下货币政策对收入、贸易和汇率的影响。 理解在浮动汇率制度下外部经济波动是如何作用于国内经济的。 导言 货币和财政政策在浮动汇率机制下对国民收入的影响与固定汇率机制下存在很大的差别。 是否浮动汇率制度使得国家更有能力面对外部冲击？ 浮动汇率制度下的财政和货币政策效果 在浮动汇率制下，不在BP曲线上的国民收入和利率的组合将会导致外汇市场的非均衡，从而自动产生调整。 这会导致BP曲线发生移动。 货币贬值对BP曲线的影响 Y i BP0 贬值扩大出口，抑制进口。对于给定水平的Y，需要降低利率i来保持国际收支平衡。 BP1 货币升值对BP曲线的影响 Y i BP0 升值抑制出口，促进进口。对于给定水平的Y，需要提高利率i来保持国际收支平衡。 BP1 浮动汇率制度下的财政政策 在资本完全受限的情况下，任何财政扩张将增加Y和i。Y的增加将扩大进口，而i的增加将导致资本流入，但在资本流动受限的情况下，资本无法流入。 这将产生国际收支赤字，导致本币贬值和BP曲线的右移。 本币贬值增加出口，降低进口，使得IS曲线更进一步向右移动。 这种过程一直持续到IS，LM和BP曲线相交于同一点。 浮动汇率制度下的财政政策 income i BP0 IS LM i0 Y0 IS 资本完全不流动 BP1 IS i3 Y2 浮动汇率制度下的财政政策 在资本完全流动的情况下，任何财政扩张将增加Y和i。 这将导致国际收支盈余，导致本币升值。 升值减少出口，增加进口，引起IS曲线向左移动。 浮动汇率制度下的财政政策 income i BP IS LM iE Y0 IS 资本完全流动 浮动汇率制度下的财政政策 结论: 当资本流动是相对受限的情况下，财政政策在扩大国民收入方面更有效。 当资本流动是相对自由的情况下，财政政策在扩大国民收入方面效果比较小。在资本完全流动的情形下，财政政策完全失效。 在这两种极端情况之间，财政政策的效果依赖于LM和BP曲线的相对斜率。 BP曲线比LM曲线陡峭 : 本币贬值 LM曲线比BP曲线陡峭 : 本币升值 浮动汇率制度下的货币政策 在资本完全不流动的情况下，任何货币扩张将增加Y，进口的增加将导致国际收支赤字的产生。 由此导致货币贬值，BP曲线向右移动。 贬值同样会使得IS曲线向右移动。 浮动汇率制度下的货币政策 income i BP IS LM E i0 Y0 LM 资本完全不流动 BP IS i2 Y2 浮动汇率制度下的货币政策 在资本完全流动的情况下，任何货币扩张将增加Y，由此导致进口增加。 但货币的扩张降低利率，在资本完全流动的情况下，将产生大量的资本外流，由此导致货币贬值。 贬值导致IS曲线向右移动。 浮动汇率制度下的货币政策 income i BP IS LM iE Y0 LM 资本完全流动 IS Y2 浮动汇率制度下的货币政策 结论: 当资本流动是相对受限的，货币政策在增加国民收入方面是有效的。 当资本流动是相对自由的，货币政策在增加国民收入方面更加有效。 浮动汇率制度下的政策协调 财政政策和货币政策的协调可以实现除国民收入以外的其他目标。 例如可以实现利率和汇率的目标。 以实现国民收入Y*和i*为例。