chat5债券和股票估价.pptVIP

* 例题解析5 　　甲公司于2001年1月1日购入发行并计息的债券，该债券的面值为20000元，期限为5年，票面利率为10%，每年6月30日和12月31日支付两次利息，到期时一次偿还本金。　　要求：　　(1)当市场利率为8%时，计算该债券的发行价格；??? 　　(2)当市场利率为10%时，计算该债券的发行价格；??? 　　(3)假定该债券当时的发行价格为21000元，试计算该债券的到期收益率。　　解析：该题的思路在于计算债券发行价格时,每年两次付息,利息折现按十期计算,折现率为市场利率的50%；本金按十年、市场利率的50%折现。　　 * 答案： 　(1)?市场利率为8%时的发行价格为:　　=20000×(P/S，4%，10)+20000×5%×（P/A，4%，10）＝20000×0.6756+1000×8.1109＝13512+8110.9＝21622.9元 (2)?市场利率为10%时的发行价格为:　　20000×(P/S，5%，10)+20000×5%×（P/A，5%，10）＝20000×0.6139+1000×7.7217＝12278+7721.7　 ＝19999.70元　(3) 根椐以上计算资料运用净现值公式，采用逐步测试法计算（注：此时的报酬率为实际报酬率的50%）???????????? 4%???????????? 622.9