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第四章 衍生投资工具 §1 权证 一、权证的定义 权证是指由标的证券的发行人或第三方发行的、能够按照特定的价格在特定的时间内购买或出售一定数量标的证券的选择权凭证。 二、权证的种类 1、按买卖方向 认购权证和认沽权证 2、按权利行使期限 欧式权证和美式权证 3、按发行人不同分为股本权证和备兑权证 备兑权证属于广义的权证，它给予持有者按某一特定价格购买或出售某种证券的权利，投资者以一定的代价(备兑凭证发行价)获得这一权利，在到期日可根据标的证券的价格情况选择行使或不行使该权利。和一般的权证不同，备兑权证由有关证券对应的上市公司以外的第三者发行，通常是由资信良好的金融机构发行。 4、按权证行使价格与标的证券的市场价格的关系 价内权证、价平权证和价外权证 5、按结算方式 证券结算型权证和现金结算型权证 三、权证价值及其影响因素 1、内在价值 指权证合约本身所具有的价值，也就是权证购买者如果立即执行该权证所能获得的收益。 对于认购权证来说： 相反，对于认沽期权： 2、时间价值 也称外在价值，是指权证购买者为购买权证而实际付出的价格超过该权证之内在价值的部分。 3、影响因素 标的证券的现价 权证的执行价格 标的证券的价格波动幅度 距离权证到期的时间长短 标的证券预计派发的股息与红利 四、权证的发行 最常用的一种方式是，在新发行优先股或公司债券时对优先股或公司债的