第5章 项目资.pptVIP

折旧额=（110000-10000）/5=20000（元） 项目计算期=建设期+运营期=1+5=6（年） 建设期某年的净现金流量=﹣固定资产投资额 NCF0 =﹣100000元 税后净现金流量=税前净现金流量-所得税 =息税前利润（1-所得税税率）+折旧+固定资产净残值 ＝（营业收入―付现成本―折旧额）×（1-所得税率）＋折旧额+固定资产净残值 NCFl =0元 NCF2～5=（48000-13000-20000）×（1-25%）+20000 =31250（元) NCF6=31250+10000=41250（万元） 例5-11：依据案例510的计算结果，适用的企业所得税税率为25%。 【要求】计算项目各年所得税后净现金流量。 【解】 （1）建设期净现金流量同案例5-10： NCF0 = -1 050（万元） NCF1 = -200（万元） （2）各年运营期所得税后净现金流量分别为： NCF2 =120×（1-25％）+100+50+0=240（万元） NCF3 =220×（1-25％）+100+0+0=265（万元） NCF4 =270×（1-25％）+100+0+0=302.5（万元） NCF5 =320×（1-25％）+100+0+0=340（万元） NCF6 =260×（1-25％）+100+0+0=295（万元） NCF7 =3