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稀土行业分析报告 目 录 一、行业供给分析 3 1、中国稀土储量全球第一 3 2、中国稀土资源分布特点：北轻南重 5 3、多措并举控制稀土供给 8 4、国外稀土开发提速，轻稀土多边供应格局将取代中国单边供应格局 16 二、行业需求分析 20 1、磁性材料：继续引领稀土消费 22 2、发光材料：最具前景的稀土功能材料之一 23 3、贮氢合金：供过于求短期难改，未来以平稳为主 24 4、抛光材料：受益于电子产品的更新换代 25 三、行业价格分析：价格周期缩短，振荡特征明显 27 四、行业标杆分析：包钢稀土 30 1、公司概况 30 2、公司公析 31 （1）上游：原材料价格和资源税使公司成本增长明显 33 （2）中游：全球稀土冶炼分离的龙头企业 34 （3）下游：功能材料逐步完善 35 一、行业供给分析 稀土是元素周期表中第Ⅲ族副族元素钪、钇和镧系元素共17种化学元素的统称，是不可再生资源。根据稀土元素原子电子层结构和物理性质不同，稀土元素可分为轻稀土和重稀土。轻稀土又称为铈组稀土，主要包括镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕；重稀土又称为钇组稀土，主要包括钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钇。 1、中国稀土储量全球第一 从储量来看，各权威统计机构由于数据出处不同、统计口径不同而难以统一，根据USGS的数据，中国稀土储量如终保持全球第一，稀土储量全球占比由2000年的43%下降至2008年的31%，随后又有所增长，至2012年，全球稀土储量为11,000万吨，其中中国稀土储量为5,500吨，占全球储量的50%。但根据中国工信部在《中国的稀土状况与政策》中披露的数据，中国稀土储量目前仅占全球储量的23%。 可以看出，经过半个多世纪的超强度开采，中国稀土储量下降明显。除中国外，美国、澳大利亚、俄罗斯、巴西、加拿大、印度等国的稀土资源也较为丰富，近年来，在越南也发现了大型稀土矿床。非洲大陆也蕴藏着丰富的稀土资源。目前，全球大约有35个国家和地方发现了稀土资源或从事稀土生产，主要稀土资源国中有一批大型或超大型稀土矿床。 从矿种来看，各国的矿石类型各不相同，我国内蒙古白云鄂博稀土矿属于我国内蒙古白云鄂博稀土矿属于氟碳肺矿和独居石混合型稀土矿, 四川冕宁、德昌和山东微山稀土矿是单一氟碳肺矿矿床, 江西、广东等地属于南方风化淋积型稀土矿床。国外主要稀土矿有美国芒顿帕斯碳酸岩氟碳肺矿、澳大利亚韦尔德山碳酸岩风化壳稀土矿, 澳大亚利东、西海岸的独居石砂矿, 加拿大的圣霍诺雷、巴西阿腊夏、寨斯拉估什碳酸岩风化壳稀土矿, 俄罗斯托姆托尔碳酸岩风化壳稀土矿，越南茂塞碳酸岩稀土矿床等等, 有的在100 万吨以上, 有的甚至达到上千万吨。 2、中国稀土资源分布特点：北轻南重 我国稀土资源具有储量大，矿物品种齐全（是全球唯一能提供17种稀土元素的国家），稀土配分好等特点。从矿物种类看，我国稀土矿主要包括氟碳铈矿、独居石矿、离子型矿、磷钇矿、褐钇铌矿等。从区域来看，我国稀土资源呈现“北轻南重”的格局， 即北方地区以轻稀土为主，南方地区以重稀土为主，轻稀土矿包括内蒙古白云鄂博混合稀土矿、四川凉山州氟碳铈稀土矿和山东微山湖氟碳铈稀土矿，离子型中重稀土矿是我国独有的珍稀矿种，主要分布于以江西（主要分布在赣州）、福建（主要分布在龙岩）为代表的南方七省，广东、广西和台湾地区还蕴藏丰富的独居石和磷钇矿。 白云鄂博稀土矿稀土储量大，堪称世界第一大稀土矿,主要稀土矿物有氟碳铈矿和独居石，比例约3:1，其主东矿平均含有达5 % 左右的稀土氧化物。白云鄂博稀土矿中稀土与铁铌共生，稀土随铁矿采出，生产成本低，但由于含有独居石，其作为稀土冶炼的原料将造成冶炼工艺复杂，冶炼综合成本高。 四川省总计探明约29 处稀土矿，冕宁县的牦牛坪和德昌大陆槽是四川省稀土矿分布最集中的地方。牦牛坪矿是典型的氟碳铈矿，规模在四川各矿床中是最大的，其中镧、铈等轻稀土占98%以上，其他中重稀土矿仅占1%-2%。四川氟碳铈矿伴生有益组分多，综合利用价值高，具有较好的工业开采价值。 山东微山湖氟碳铈稀土矿（伴生有少量的氟碳铈钙矿、石英、重晶石等矿物），原矿平均含REO约3.5-5%。虽然同属氟碳铈稀土矿，但微山湖矿区的精矿大多居于地表200米以下，开采成本相对较高，且精矿品位相对较低，开采经济效益不明显。近年微山湖矿区的开采量一直不大。四川地区成为利用率最高的氟碳铈矿区，与内蒙古白云鄂博矿成为开采和利用轻稀土资源数量最大、技术水平最高的两个地区。 离子吸附型稀土矿是我国独特的中重稀土资源，主要分布在我国以江西为代表的南方7省，是全球少有的元素种类全、配分高、资源量大的稀土矿，在国际上具有很高的竞争力。江西省各地的离子型稀土矿中钐、钆、铽等中重稀土元素氧化物的含